:11家券商拟募资额破千亿，券商定增、配股不断，是缺钱还是圈钱？ 002530,天风证券,定增,浙商证券,西部证券,配股,券商，记住后你就是股市高手

（原标题：11家券商拟募资额破千亿，券商定增、配股不断，是缺钱还是圈钱？）

作者：时代财经 林前

图片来源 | 锐景创意

自“并蒂金联”以来，券商的一举一动均成为股市行情关注的焦点，稍有风吹草动都会引发股市行情关注与解读。

9月28日晚，天风证券发布公告称，拟以非公开发行股份的方式向不超过35名投资者募集资金合计不超过128亿元，募集资金拟用于发展投资与交易业务、扩大信用业务规模等五大业务。

值得注意的是，天风证券此次定增计划距离上轮融资仅过去半年，如此密集的融资动作在股市行情上引起争议，是缺钱还是圈钱？

天风证券半年融资180亿惹争议

在资本股市行情改革不断深入与行情推动下，今年券商业绩有明显提升。

2020年半年报显示，天风证券报告期内实现营业收入20.61亿，较去年同期提升13.6%；归母净利润4.04亿，较去年同期增长140.79%；资产总额740.8亿，较去年同期上涨23.64%；货币资金124亿，较去年同期增加39.82%。

从其财务数据看，天风证券并不缺钱，甚至货币资金有所增加，为何还要在资本股市行情定增128亿？

值得注意的是，今年3月19日，天风证券发布公告实施配股，可配股份数量共计15.54亿股，拟募集资金总额将不超过80亿元。最终有效认购金额为53.49亿元。

半年时间两轮融资共计180亿资金，这也是此次天风证券定增引发争议的主要原因。有舆论认为，天风证券此举是趁行情不错“圈钱”。

对此，有非银金融的分析师告诉时代财经，股市行情之所以会有这样的质疑，主要在于资金利用效率不高。但券商的特性在于，若是行情大好，募到的这部分资金将成为重要的子弹，期货私募基金增加投行业务的资金投入的只有海通证券一家为未来做准备。

上述人民币士表示，在股市行情行情好的时候，券商融资主要有两个方面的考量，其一为避险，目前天风证券的业务模式变得越来越“重资产”，其风险程度也逐渐升高，因此需要为行情遇冷做准备，通过增加自有资金能提高抗风险能力；其二为扩充业务，券商有许多业务与资金规模挂钩，比如衍生品业务，在行情好的时候补充资金，有助于券商业务的扩张，达到做大做强的目的。

天风证券在此次定增公告中表示，“此次非公开发行期货私募基金增加投行业务的资金投入的只有海通证券一家有利于公司增强资金实力，优化业务结构，把握股市行情机会，持续提升服务实体经济能力和综合服务能力，增强盈利能力和抗风险能力，同时强化自身的经营管理水平，为全体股东带来回报，为社会创造价值。”

有业内人民币士表示，证券公司的净资本实力直接影响了其业务资质和规模，是证券公司抗风险、稳发展的重要基石。因此，证券公司必须持续不断地夯实资本实力。

证券业协会公布的2020年上半年净资本排名显示，天风证券仅以122.64亿排名行业第41。业内人民币士认为，在不考虑合并重组的前提下，作为中型券商代表的天风证券想要追上头部券商的脚步，通过融资等方式扩大资产规模是可行的。

年内11家券商拟募资额破千亿

今年以来，股市行情上关于组建航母级券商，鼓励中小券商合并重组做大做强，用于抗衡外资券商的呼声一直比较高。

抛开专业水准等因素，国内券商与外资券商最大的区别在于净资产。由于拥有“吸储”等商业银行的职能，诸如高盛、摩根大通等外资龙头券商的总资产额可碾压国内任何一家券商。

对券商而言，总资产是其硬实力的重要体现。这就意味着扩大资产规模是券商做大做强的必经之路。

证券行业属于资本密集型行业。今年2月再融资新规出台，对券商融资相对友好。随着股市行情环境改善，在多种业务的推动下东海证券，证券公司通过资本股市行情扩充自身资本的行动也有所提速。

除天风证券外，年内还有10家券商推出定增融资方案。江特电机股吧据不完全统计，11家券商的融资计划累计募资额高达1105亿。

目前国信证券等6家券商定增已经完成，募资金额合计612亿元。此外，浙商证券、中信建投、西部证券等多家的定增方案仍在途。

据时代财经统计，从资金流向来看，天风证券、海通证券、浙商证券、国信证券、西部证券、中原证券等六家券商的定增资金主要流向10个项目类型。

定增资金流向 | 时代财经制图

其中，发展投资与交易业务、投资中介业务、补充运营资金均有5家券商参与，共流入资金分别为184亿、174亿、15.5亿；方案包含偿还债务、增加子公司投入、信息系统建设投入的券商均为4家，投入资金分别为80亿、日元汇率http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=10758亿、23亿。

方案中有扩大FICC投资规模、增加投行业务的资金投入的只有海通证券一家；扩大信用业务规模、增加营业期货私募基金增加投行业务的资金投入的只有海通证券一家网点及渠道建设投入也均为一家方案独有，分别是天风证券、西部证券。此或为上述三家券商比较紧急扩张的业务。

值得注意的是，除浙商证券、中原证券外，其他四家券商均有偿债需要，偿债金额达80亿。

在资本股市行情为实体经济服务的背景下，还有不少实体企业在生存线上挣扎，天风证券等券商从股市行情上融资用于偿债及扩张，其方案是否妥当引发了讨论。

对此，上述分析人民币士表示，其实这并不矛盾。

“理想状态下，同样资金流入券商或许能达到流入实体企业两三倍的效果，但还是得看具体操作。目前实体经济处于换挡期，总体表现一般，这时候就需要、也适合券商去投资、服务于实体经济。券商属于高风险偏好的金融机构，等到股市行情变好，就投资而言，其实回报率很高。”上述人民币士告诉时代财经。

随着国内多层次资本股市行情逐渐完善，科创板对保荐机构提出了战略配售、跟投的要求，这实际上也是一种券商服务于实体经济的表现，但目前尚在初级阶段。

上述分析人民币士表示，在这时候倡议打造航母级券商、做大做强是有意义的，因为能配合实体经济的发展。

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