泰达基金对冲疫情影响美欧央行已开启史无前例的货币宽松。

:国盛策略张启尧：保持多头思维和战略定力 继续看好机构牛、结构牛 300054，不懂你就吃亏

　　核心观点

　　回顾：2月4日《洗净铅华，科技再起》明确判断科技是阶段性主线。3月1日《全球剧震，A股将率先走出冲击》强调外部压力下A股自身韧性。3月18日以来，连续发布多篇《底部区域》系列报告，强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要”。5月判断科技再起。6月中期策略全股市行情唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。7月在股市行情一片风格切换呼声中，连续发布多篇《大分化时代》报告，坚定认为大分化继续、科技消费仍是两大主线。

　　股市行情展望：保持多头思维和战略定力，继续看好机构牛、结构牛

　　——近期股市行情持续震荡调整，叠加多重利空因素扰动，进一步冲击股市行情风险偏好，放大了股市行情波动。近期股市行情持续调整，当前来看，主要受以下几个因素影响：

　　首先，国庆长假临近，股市行情观望情绪浓厚。由于国庆假期跨度较长，股市行情倾向于对其时间成本和风险提出更高的溢价，导致股市行情整体风险偏好的下移。从过去的经验来看，国庆前期A股股市行情成交通常都出现缩量。尤其是今年10月十九届五中全会召开在即、“十四五”规划将出，关系着未来5年的整体政策方向。进一步加深了股市行情的观望情绪。但同样参考过往经中金黄金股吧验，国庆假期归来之后股市行情在大多数情况下都是上涨的。2010年以来，国庆长假归来首个、前5个和前20个交易日平均涨幅为0.56%、2.11%和4.19%。因此，对于长假对于股市行情的影响不必过度担忧。

　网贷导航http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=show&id=13589　其次，近期美欧股市大跌，冲击股市行情风险偏好。近期欧洲、美国新冠疫情再次出现反复，其中欧洲新增确诊病例更已经远高于第一波疫情时的高峰。但整体来看，一方面，

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经历此前疫情冲击后，各国在疫情应对方面已经累计了一定的经验与资源，疫情影响将相对有限。另一方面，对冲疫泰达基金对冲疫情影响美欧央行已开启史无前例的货币宽松情影响美欧央行已开启史无前例的货币宽松。从当前来看，欧洲央行扩表仍在持续推进。而美联储尽管近期扩表放缓货币政策力度很难有进一步的提升，但其QE仍在继续。全球流动性极为充裕，股市行情不存在系统性风险。

　　第三，中美贸易摩擦持续扰动。但我们反复强调，当前股市行情对于外部风险的恐慌，已在很大程度上反应在受中美摩擦升级影响最大的半导体、通信等板块仓位的回落上。其次，当前股市行情对中美摩擦缓和的预期普遍悲观。在股市行情已做好最坏打算的情况下，外部风险对于A股股市行情的影响也将钝化。更重要的，当前中美“科技持久战”已然打响，资本股市行情也将承担起历史使命，必须也必将成为加速科技创新的关键助力。

　　因此，短期在内外部因素扰动下，股市行情风险偏好收缩，加深了震荡调整。

　　——股市行情并没有系统性风险。后续p2p投资理财平台，继续看好机构牛、结构牛。建议保持多头思维和战略定力，利用调整机会配置优质资产。当前我们正处于一个由散户直接持股向间接持股转变，居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产，机构增量资金持续入市的趋势性进程中。后续，在宏观流动性不会出现系统性收紧，同时机构增量持续入市、股市流动性充泰达基金对冲疫情影响美欧央行已开启史无前例的货币宽松裕之下，当前股市行情大逻辑并未发生变化。泰达基金对冲疫情影响美欧央行已开启史无前例的货币宽松因此，继续看好机构牛、结构牛。建议保持多头思维和战略定力，利用调整机会配置优质资产。

　　投资策略：继续看好科技+消费两大主线，关注科创板

　　——科技+消费将是股市行情长期主线，聚焦科创板投资机会。

　　——景气角度：关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。

　　风险提示：1、疫情发展超预期；2、宏观经济超预期波动。

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