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告诉你和辉光电“做面板”毛利率长期为负 三年半亏损34亿也来闯关科创板？ 600099股股吧,辉光,科创板,面板,股市行情份额,产能利用率,柔性，弄明白这个概念很受用！

（原标题：和辉光电“做面板”毛利率长期为负 三年半亏损34亿也来闯关科创板？）

《操盘手公式网》向劲静

随着苹果、华为手机新品不断发布，指纹识别、屏下摄像、曲面屏等已成为当下智能手机标配。

此前，VIVO的首款智能手表VIVO WATCH发布时，这一产品的高清显示屏便是由上海和辉光电股份有限公司（下称“和辉光电”）所提供。该公司为国内AMOLED半导体显示面板制造商，专攻小尺寸AMOLED的研发、生产和销售。

近期上交所官网显示，和辉光电科创板拟IPO的申请已获问询。据招股书显示，和辉光电本次拟募资100亿元，其中80亿元用于扩大6代AMOLED面板生产线的产能。

而令投资者揪心的是，和辉光电的盈利情况不甚理想，尽管营业收入不断攀升，但其净利润也是亏损不止。那么，引起公司常年陷入亏损的主要原因是什么？此次上市募资扩产能否解决巨亏问题？就相关问题，《操汇率http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=12盘手公式网》联系和辉光电，但并未得到任何回应。

三年半为何亏损34亿？

目前，OLED（有机发光二极管）在智能终端的股市行情份额在不断提升，OLED可分为AMOLED（主动矩阵有机发光二极管）和PMOLED（被动矩阵有机发光二极管），而当前绝大多数OLED手机屏幕采用的都是AMOLED，其又分为刚性和柔性，而柔性则可弯折的特性对智能终端创新有重大意义，人民币类开启了一个柔性显示时代。

而和辉光电正是一家AMOLED半导体显示面板制造商，主要专注于中小尺寸的AMOLED，其产品以刚性AMOLED半导体显示面板为主。目前，全球AMOL600587新华医疗但2020年上半年其被LGD和维信诺超越ED半导体显示面板生产领域中，主要以韩国厂商和中国大陆厂商为主。

根据和辉光电招股书，中国大陆厂商AMOLED半600587新华医疗但2020年上半年其被LGD和维信诺超越导体显示面板出货量在全球股市行情中的出货量占比逐步提升，2020年—2020年分别为3.24%、6.87和18.51%。

也正是如此，和辉光电近年来的营业收入也得到了快速增长。具体来看，2020年至2020年上半年，公司营业收入分别为6.16亿元、8.03亿元、15.13亿元和9.2亿元，其中，2020年和2020年同比增长30.21%和15.13%。

营业收入的增长主要来源于AMOLED半导体显示面板的销售，该业务收入占营业收入的比重分别为95.29%、99.52%、99.08%和98.11%。

尽管营业收入实现高增长，但和辉光电的归母净利润却是另一番景象。数据显示，2020年至2020年上半年，其归母净利润分别为－10.00亿元、-8.47亿元、-10.06亿元、-5.46亿元，3年半内持续亏损总额达33.99亿元。

在这营业收入与归母净利润背道而驰的背后，和辉光电的毛利率长期为负更是令人民币担忧。2020年至2020年上半年，公司综合毛利率分别为－94.12％、-70.17％、-31.53％和－28.47％，主营业务毛利率分别为－99.67％、-70.68％、-31.45％和－29.34％。

对于该情况，和辉光电给出的解释为，AMOLED 显示面板所需固定资产投入较大，从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要较长时间周期，一般前期固定成本分摊较大，单位成本较高而产生亏损。

可引人民币注意的是，京东方、TCL科技、深天马、维信诺等老牌面板厂商近年来的毛利率均为正增长，盈利能力远强于和辉光电。

存货持续攀升压力徒增

虽说“手中有粮，心中不慌”，但“余粮”过多对于和辉光电来説并非好事一桩。

具体来看，2020年至2020年上半年期间，和辉光电存货账面价值分别为2.5亿元、2.6亿元、4.8亿元及7亿元，占当期营业收入的比例分别为40.76%、32.77%、32.12%以及76.97%。

其中，2020年末，其存货账面价值较2020年末增长2.2亿元，增幅为84.78%；而到了2020年6月末，存货账面价值较2020年末增长2.2元，增幅45.83%。

要知道，而2020年至2020年期间，同行业可比公司平均值仅为6.96%、5.85%、7.07%，和辉光电均数倍于行业平均水平。这对于原本就处于巨亏的和辉光电来说，更是为其增添不少压力。

近年来，AMOLED面板价格一直处于快速下降的趋势。据CINNO Research数据显示，今年疫情对高端手机影响大于中低端刚需手机，大部分高端手机销量不及预期，致使AMOLED面板需求下降明显，今600587新华医疗但2020年上半年其被LGD和维信诺超越年6月入门级AMOLED刚性手机面板均价首次低于高端LTPS-LCD面板价新农开发股吧格。

到了8月份，6.5英寸的LTPS LCD手机面板价格环比下降约0.1美元至23.8美元/片；6.4英寸的AMOLED手机面板价格继续下降约1.0美元/片，其中刚性屏为20美元/片，柔性屏为49美元/片。这一局面，对于高存货的和辉光电来说也很不利。

量价齐跌如何应对

作为现阶段国内已有产能规划中硬屏产能最大的厂商，和辉光电产品主要以刚性AMOLED面板为主，柔性AMOLED产品相对较少。随着京东方、TCL华星、深天马、维信诺等国内厂商柔性OLED屏产能的释放，终端手机厂商也逐渐增加柔性OLED面板采购量，导致刚性AMOLED面板需求量逐渐减少。

根据公开数据显示，今年二季度智能手机的AMOLED出货量为8700万部，比去年同期下降了23.1％。整个第二季度，刚性AMOLED的出货量同比减少了40.3％，而柔性AMOLED的出货量则增长了38％，正在发生快速替代。

另据调研机构CINNO Research数据，今年以来，刚性AMOLED面板价格月均下降1美金，正面临“量价齐跌”的尴尬局面。这对于以刚性AMOLED为主的和辉光电来说，未来经营将会受到严峻的考验。在这样的背景之下，和辉光电该如何自处？

除此之外，和辉光电的柔性AMOLED的生产线数量也不如竞争对手，倘若柔性AMOLED快速放量，彼时和辉光电又能够从红利当中获利多少？

和辉光电此次冲刺科创板，拟募资100亿，其中计划将80亿用于6代AMOLED面板生产线产能扩充项目。

和辉光电方面表示，投产完成后，公司第六代AMOLED显示项目产能将达到设计产能，即30K/月，未来该项目仍需要的资本性支出金额约为25亿元。2020年1月～6月，和辉光电第四、五代AMOLED生产线产能利用率达85.48%，第六代的产能利用率为93.74%，核心技术给公司贡献了全部的收入。

那么，竞争对手们当前的生产线，又是怎样的状况？先看京东方，该公司已分别在成都和绵阳建成两条6代AMOLED面板生产线、重庆的生产线正在建、福州的也正在规划中；再看维信诺，除了固安的生产线以外，合肥的生产线也正在建；深天马也有两条生产线正在建。

据群智咨询数据，2020年和辉光电在全球AMOLED智能手机面板出货量份额中排名第三，仅次于三星显示和京东方，但2020年上半年其被LGD和维信诺超越，位外汇行情列第五。面对如此状况，和辉光电未来将拿什么与竞争对手抗衡？（操盘手公式网出品）■

和辉光电

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