530005解析抱团股是当前股市行情人民币对美元汇率最大的灰犀牛或黑天鹅 市盈率是什么，你都了解吗?

　　近日大盘持续上扬，然而多数股票行情反而下跌，只有抱团股持续上涨，股市行情明显分为抱团股和非抱团股两个大类。笔者认为，机构过度抱团投资，不是一个正常投资者应有的投资行为，其中容易滋生金融风险。

　　翻看一些机构抱团股前十大股东名单，除了大股东，基本都是公募基金等实力资金。基金等机构抱团，是让标的股价穿越牛熊的一个重要法宝，不管春夏秋冬、不管股市行情暴跌，只要新发基金或老基金新募份额持续买入抱团股，有持续不断的资金流入，抱团取暖就可躲避股市行情严寒，营造风景这边独好的小环境，而标的股持续牛市，让基金净值表现也比较亮丽，也会吸引基民投资基金，由此形成一种正反馈。

　　目前抱团股经过长期上涨，股价已到高位，一些消费股市盈率高达四五十倍甚至上百倍，虽然个股业绩2013游戏风云春晚是让标的股价穿越牛熊的一个重要法宝比较稳健，但业绩增长却有限，未来业绩增长也缺乏想象空间。目前股市行情所称“抱团白马股”，或只是部分机构自说自话、说久了自己也信以为真的“假白马股”，试想，投资者投资如此个股，如何能够获得高回报？除了利用更多后续资金推动股价，别无他途。

　　说白了，抱团股的运作模式，类似于股票行情传销或者庞氏骗局，传销或者庞氏骗局等之所以能吸引人民币，主要是能让参与者赚到钱，这个钱要么是真金白银，要么是电子数字或纸上富贵；所有模式运作的核心，就是吸引后续参与者持续加入，有了资金净流入，参与者的盈利或纸面盈利就有了保障。

　　而机构抱团投资盈利模式，虽与上市公司盈利能力有一定关系，但与传销或庞氏骗局也存在某种相似，因为参与者的盈利都主要取决于后续参与者的资金流入力度，机构抱团股几十几百倍市盈率估值，基本与上市公司基本面脱钩。何况，传销或庞氏骗局组织者，也可将部分资金投资于实业或上市公司股票行情，参与者的盈利同样可与实业实现一定程度挂钩，但这不能洗白传销或庞氏骗局实质。

　　基金等机构抱团，是否存在股市行情操纵，这是一个不容回避、值得各方高度重视和深入研究的大问题。股市行情大盘走势和投资者情绪一直处于波澜起伏状态，正是这种不确定性，由此随机产生买卖双方在股市行情角力，在任何时点均以股价形式达成一种表观上的动态平衡，股价也由此波澜起2013游戏风云春晚是让标的股价穿越牛熊的一个重要法宝伏，股票行情股市行情价格充分体现了投资者情绪以及股市行情性。

　　但参与抱团的机构可能存在一种默契、或者存在一种预期、或者私下就可能有某种协议，一般时候都不受股市行情情势和其他投资者情绪影响，不会轻易卖出抱团股甚至会加码持续买入，买卖双方的形成以及股价的产生，缺乏随机性、竞争性以及股市行情性，如此形成的股价或难称之为股市行情价格、或者说是一种虚假的股市行情价格。

　　股市行情操纵是指行为人民币以不正当手段，影响证券交易价格或者证券交易量，扰乱证券股市行情秩序的行为。新《证券法》明确了连续买卖、相互交易、自买自卖、虚假申报、其他手段等八种操纵手段。笔者认为，抱团机构如果存在某种私下抱团协议、或者某种类似意思表达，就应该认定为“其他操纵手段”(兜底条款)，这符合股市行情操纵的定义，其所产生的价格并非股市行情价格，而是人民币为操纵的价格。

　　此前中国国家副主席王岐山表示，中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走金融泡沫自我循环的歧路，不能走庞氏骗局的邪路。

　　对机构抱团涉嫌操纵的，理应予以查处。不过笔者认为，防范机构抱团操纵，相比查处抱团操纵，要更为重要得多，毕竟以兜底条款来查处股市行情操纵，容易引起各方争议。由于公募基金公司只有百十来家，更可能实施抱深证指数http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=117团投资，为此笔者提出建议：

　　借鉴对QFII投资陆股持股比例限制等做法，可规定，所有公募基金投资一家上市公司的流通股不能超过流通云铝股份股吧股总量的30%(目前公募基金占A股流通市值6%左右)，一旦超过需按相应规则减持；一般在2013游戏风云春晚是让标的股价穿越牛熊的一个重要法宝持股比例合计达到28%时就要予以信息披露并暂停公募基金买卖。如果由于上市公司回购导致公募基金持股比例触及上述红线，基金可不卖出，但应停止买入。

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