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:锐叔论市 继续震荡，破局还得看这两大因素！ 中国股市怎么了,天然气,东方证券利好,交易日,成交量,国金证券,个股，操作运用

（原标题：锐叔论市 继续震荡，破局还得看这两大因素！）

《操盘手公式网》特约国金证券分析师毛锐

周四早盘A股三大指数集体小幅高开，开盘后，沪深两市主板在上午基本上都保持在平盘线上下震荡，创业板指由于大盘股金龙鱼上市的扰动，表现相对较弱。午后，指数先是继续保持上午的运行格局，但在尾盘阶段，指数集体走弱。盘面上，个股跌多涨少，上涨个股占比仅3成，涨停股（剔除ST和未开板次新股）21家，显示股市行情情绪一般，赚钱效应较差。

在昨天早评的标题是“两个利好PK两个考验”，两个利好分别是是央行公布的9月新增人民币民币贷款和社会融资规模均超股市行情预期、央行调查借钱统计司司长阮健弘表示应当允许宏观杠杆率阶段性上升，而两个考验分别是隔夜美股的调整和大盘股金龙鱼的上市。事实上，昨天开盘前还增加了一大利好，就是央行再次超额续作MLF。早上，央行官网发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年10月15日央行开展了5000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对10月16日MLF到期的续做)，利率2.95%，与此前持平。同时，央行开展了500亿元逆回购操作，利率2.20%，充分满足了金融机构需求。由于10月16日到期的MLF只有2000亿，等于说是央行向银行体系投放了3000亿元中长期流动性。

但三个利好和两个考验PK的结果却让人民币有些失望，指数全部收跌不说，个股表现也是节后最差的一天。这个表现也基本符合昨天锐叔早评中的预期，原因也给大家做过分析。

股市行情的成交量也出现连续萎缩的状况，这背后反映的是节后存量资金的回流告一段落。之前给大家统计过一个数据：节前8个交易日，北上资金共流出了260多亿，节后首个交易日还只是回流了112亿；节前5个交易日，融资融券余额减少了312亿。这两个数据实际上就是从两个侧面体现了节前资金流出的状况，而随着长假期间不确定因素的落地，节后流出的资金自然会出现回流，这也是推动节后反弹的因素之一。我们现在再来看这两个数据，北上资金节后仅两天就回流了近250亿，而融资融券余额在节后4个交易日就增加了380亿。

14日公布的9月金融数据中，有一个细节值得注意，就是居民存款。数据显示，居民存款增加1.94亿元，同比多增约4000亿元，较8月明显提升。这背后就与居民存款从股市回流有关，这也是9月行情不佳的重要原因。之前锐叔说过，9月4日3360-3374缺口上沿的筹码堆积峰值位压力，对应的是7、8月高位放量区域积累的套牢筹码，当时两市日均成交额在1.2万亿以上，后市要想有效突破这个压力位，没有个连续上万亿的水平，恐怕难以做到。但要想上量，就必需增量资金的增援，否则只能是存量博弈下的区间震荡格局。那么，当股票行情0000212021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案前在没有看到成交量上出现更积极的变化，同时又接近上方阻力位的情况下，控仓观望是较为合理的策略。

当然，目前也没有较大的利空因素，指数暂时也没有太大的调整空间，短期这种不上不下的格局恐怕还会延续。后市破局的因素，可能还是来自于供给压力方面，或者是月底将要举行的重磅会议，这方面需要继续跟踪相关动态。

板块和热点方面，昨天盘面上，纺织、染料、煤炭等板块涨幅居前，保险、银行表现也不错，第三代半导体、光刻胶、光伏等板块则跌幅居前。

纺织板块股票行情0000212021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案以及相关的分散染料板块在午后再度走强，最后成为昨天涨幅最大的两个板块。服装纺织板块在昨天的早评中重点提到过，并提示大家，“在‘双十一’、‘双十二’、以及国外圣诞季的助推，以及冷冬的概率大等这一系列预期向好因素推动下，纺织服装行业目前的这种高景气状态短期内还会保持。大家短期也可关注一下，其中出口占比较高或电商业务做得较好的公司”。昨天盘前的“股衍情报”中，也提示过大家染料方面的机会。目前锐叔认为，短期仍可关注，但连续大涨后一定要注意节奏，看好并不意味着要追涨，否则就像昨天的光伏概念一样，追高进去就很可能出现短线挨套的情况。

煤炭板块昨天的上涨，主要的驱动和纺织服装其中的一个逻辑类似，那就是冷冬因素。9月份以来，赤道中、东太平洋海温持续变冷，从业务监测的标准来看可以认定：赤道中、东太平洋已经进入了拉尼娜状态。通常在发生拉尼娜事件的冬季，欧亚中高纬环流的经向度大，影响我国的寒潮冷空气活动频繁，中东部地区气温易较常年同期偏低。统计显示，2000年以来发生了5次拉尼娜事件，在拉尼娜年的冬季，我国中东部大部地区气温总体上较常年同期偏低，其中东北及内蒙古东部最为显著，气温偏低1～2℃，局部偏低2℃以上。对于煤炭板块，锐叔曾在上月就提示过机会。但目前从拉动动力煤需求的核心原因来看，电厂一般都赶在国庆假期前集中储煤及东北冬储煤，也就是说，后期驱动因素有所减弱。因此，目前对于这个方向还是谨慎一些为好。

相对于煤炭，锐叔则更看好天然气。9月下旬，环保部发布《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》，要求京津冀及周边地区、汾渭平原基本完成平原地区生活和冬季取暖散煤替代，基本建成无散煤区；要求2020年10月底前河北省完成散煤替代337万户。因此，今年的散煤替代要求应该会高于前几年的水平，冬季天然气的总体需求将进一步增长，再考虑近期国内LNG与煤炭的价差缩窄，也有利于天然气的使用。此外，监测显示，10月8日液化气民用山东股市行情均价在2776.67元/吨，10月14日均价在3126.67元/吨，节后上涨12.61%。多地民用气股市行情整体重心上移，当前多涨至3000元/吨以上。因此，锐叔建议大家，近期可适当关注一下A股中的燃气企业。

最后，锐叔想再次提示一下有关“双11”的预期机会。根据淘宝、京东、拼多多公布的“双十一”活动规划，三家电商巨头均在 10 月下旬开启“双十一”购物节，第一波预售期从10股票行情0000212021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案月21理财http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=12日就开始了。而且这次“双11”的优惠力度比以往更大。比如，淘宝降低跨店满减门槛，2020 年为“满 400 减 50”，2020 年为“满 300 减 40”；京东提供两档“京贴”，分别为“满 300 减 40”和“满 1000 减 60”；拼多多将会发放多种类型的红包和优惠券，吸引消费者购买。此外，在宣传和营销力度上也是空前。拼多多将于 10 月 31 日通过 湖南卫视举办“双十一”开幕晚会；快手将于 10 月 30 日联袂江苏卫视举办“快手之夜”，正式开启购物节，通过“集卡互动、万券齐发、瓜分亿元”等多类型活动；抖音举办“宠粉节”，分为“全民宠粉”和“超级宠粉”两个阶段，将包含“秒杀、满减、粉丝券、货品”等多种玩法等。这一系列举动下，有望打造一个史上最强“双11”。

操作策略：

昨日大盘再次收跌，成交量和盘面显示股市行情情绪有所降低。随着指数逼近3360-3374缺口上沿的强阻力位，以及节后存量资金回流的推动告一段落，股市行情再度进入盘整格局。当前股市行情量能水平暂时还难以有效突破上方技术阻力，短期内上升空间有限。同时，10月中旬后，股市行情有望迎来供求关系最为紧张的时段；美国新一轮经济刺激计划有可能搁置到大选之后，未来海外股市行情仍存在较大不确定性。后期股市行情还将接受考验，而短期反弹可能已进入尾声阶段。中期来看，货币政策逐步回归常态化，资金面处于相对平衡状态，中期股市行情呈现区间震荡的概率较大。操作上，建议控仓观望为主。中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、新老基建、新能源汽车产业链等方向。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

本报告中的内容和意见仅供参考，不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。股市行情有风险，投资需谨慎。

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