甲醇何去何从？

这段时间，宏观政策短期宽松，大宗商品面显筑底；随着黑色资金博弈的结束，甲醇是否延续，值得深思。

螺纹结束，pta成为上演激情剧的另一明星品种，商品联动之下，太多人想把甲醇跟PTA螺纹混为一谈，梦想高歌艳舞。个人感觉，逻辑欠妥，PTA上涨是因为生产装置停车导致的交割货源减少，从而引发的上涨驱动；螺纹上涨是期货升水现货过多，带来的价差修复。

　　甲醇有所不同，即便如此，也跟随其他商品从最低位2192拉升至2523，涨幅15%以上。

　　当前拉涨后的基本面，处于盘面贴水状态，大部分区域具备交割条件。各区域下游已经对高价货源呈现抵触情绪，对应盘面2500以上的现货，看不到任何上涨的驱动力。

　　传统淡季继续延续，下游复苏暂时无望；山东区域60万吨的新产能（明水大化）已经投产，即将对外销售；港口烯烃新装置难以满负投运，随时存在停车检修的可能。

　　种种迹象表明，甲醇现货上涨乏力，供应充足，更谈不上所谓的“逼仓”。

　　有人疑惑后期装置检修，其实检修跟开启处于供需平衡之态。

　　也有人纠结港口甲醇的低库存，大家是否记得盘面2222附近时的港口库存有多少？同比而言，不相上下。5月19日交易所鲁南甲醇考察总结会上，很多分析师沉浸恐慌，方向偏空，会上也是本人提出低库存可能导致滞跌的逻辑，即使看空，也不是基本面偏空，而是当时的银行资金收缩下的宏观偏空，交易上看空不做空。当晚甲醇被拉涨停。

　　同样回顾去年期货1920启动时的行情，现货1800，期货1920，属于高升水；港口库存80万吨以上，属于高库存，但是因为供需未来的利好驱动，照样暴涨至3000以上？当时那篇《甲醇正道非沧桑》，已经把逻辑提前告知大家。

　　年初甲醇期货3000以上，港口现货3200以上，期现深度贴水；当初库存远远低于当今，属于低库存，这样的基本面却迎来暴跌。本人提出3000以上布局期货空单之时，差点成为大众公敌。

　　甲醇现实案例表明：影响价格走势的是宏观驱动下的供需平衡，而非单一因素所致。

　　高库存，高升水，并非就是做空的理由（去年1920的暴涨启动）；

　　低库存，深贴水，也非做多的唯一（今年3000以上的暴跌起点）。

　　回到期货，这波上涨从2300以下拉到2500以上，的确是期货带着现货走，期货可以任性，但是现货高度有限，没有供需利好的跟进，期货只能唱独角戏。

　　当然，从技术角度分析，可能存在继续上涨的可能，但是如果期货拉涨，现货跟不动，请教，这个行情能持久吗？

　　任何行情的预测跟逻辑都存在变数，都有不确定性，如果下半年宏观再来一次相似去年的涛涛大牛市，银行资金继续宽度放松，原油大幅上涨，也许甲醇真的会来一波激情的膨胀，否则，小心苦不堪言，或者一潭死水。

　　善意的提醒可能忠言逆耳，期货市场，防范风险，确是人人需要具备的警惕。拥有行业情节的个人，真心不希望行情在资金的影响之下，暴涨暴跌，来回屠杀。每次剧烈波动之后，无辜的行业人士都会伤痕累累。

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