铁合金近日表现强势，特别是硅铁合约尤其强劲，本周初始，硅铁价格暴涨1000元/吨，涨幅高达13.88%，目前72#硅铁报价8200-8300元/吨，75#硅铁报价8400-8500元/吨，涨后市场一片哗然，贸易商不敢轻易拿货，成交节奏稍有放缓，此次硅铁价格大涨，主要原因还是需求牵动，就目前来看，硅铁价格已经连续上涨4月有余，从最初的72#硅铁5000-5150元/吨，75#硅铁5300-5400元/吨，硅铁价格累计涨3100元/吨，涨幅高达58%-62%。

　　硅铁大幅上涨，主要原因就是市场供需格局发生变化，目前硅铁市场处于供不应求的状态。据卓创资讯统计，目前国内硅铁总产量在35万吨左右，而市场需求(粗钢、出口、金属镁)在40万吨上下，市场供应缺口在5万吨，虽然近期宁夏地区部分企业已经恢复生产，但尚不足以弥补硅铁市场的供应空缺。

　　业内分析师认为，钢铁行业供给侧改革成效明显，当前钢厂盈利空间前所未有，钢材高利润下，钢厂开工火热，钢厂对铁合金需求旺盛，8月招标需求集中释放。加上硅铁环保因素下厂家低开工率，现货偏紧，生产成本增加。目前硅铁市场现货紧缺，硅铁西北大厂再度发力，上调报价，厂家挺价积极。

相关概念股：

鄂尔多斯：环保限产下硅铁价格大涨 公司三季度业绩有望超预期

　　为国内硅铁、硅锰龙头企业，拥有硅铁产能64万吨，硅锰12万吨。

　　在缺货及原料短缺的双重影响下，硅铁价格大涨，截至8 月17 日，宁夏、青海、甘肃和内蒙古硅铁FeSi75-B 的市场均均达到7500元

　　环保督察致使上游原料紧缺，企业排订单生产，硅铁价格持续上涨。近两日，第四批环保督查组进驻青海，重点检查矿山，根据Mysteel 调研，环保检查期间青海所有硅石场均已经停产，目前硅石供应紧张，硅铁企业只能用前期备货生产，产量受到较大影响，基本处于排订单生产状态。在缺货及原料短缺的双重影响下，硅铁价格大涨，截至8 月17 日，宁夏、青海、甘肃和内蒙古硅铁FeSi75-B 的市场均均达到7500 元，而9 月份价格有望突破8000 元/吨。

　　下游粗钢产量再创新高，硅铁需求旺盛。2017 年7 月我国生铁产量6207 万吨，粗钢产量7402 万吨，钢材产量9667 万吨，同比分别增长5.1%、10.3%、2.7%，环比分别增长0.6%、1.1%、-0.9%，下游需求旺盛。我们通过(硅铁全国产量+硅铁进口量-硅铁出口量)/全国粗钢生产量来代表平均吨粗钢硅铁消耗，2017 年7 月这一数值为每吨粗钢消耗4.28 公斤硅铁，较5 月下滑了0.3 公斤，较去年同期下滑0.1 公斤，也说明了在下游钢铁需求旺盛的情况下硅铁供给偏紧。

　　硅铁涨价下，公司业绩弹性大。参考去年数据，我们假设今年全年公司硅铁销量为160 万吨，在营业成本不变的情况下，硅铁价格每上升100 元/吨，公司硅铁年化总毛利上升1.6亿元，扣除三费、25%所得税和40%少数股东损益等，公司年化净利润上升5800 万元。

　　上调盈利预测，维持“买入”评级。供需持续改善拉动硅铁产品价格，公司“循环经济”

　　模式在原材料储备、电力成本方面优势极强，将充分受益于产品价格上涨。我们上调17-19年EPS 0.90、1.43、1.86 元(原为 0.60、0.71、0.83)，目前股价对应PE 分别为18、11、9倍，维持“买入”评级。

君正集团：化工主业回暖 金控布局进入收获期

　　作为内蒙古地区氯碱化工（600618）(11.74 -1.34%,诊股)行业的龙头企业，拥有硅铁产能30万吨。

　　一体化循环产业链铸造公司化工产业核心竞争力,行业景气度回升助力公司传统主业业绩高增长。公司是内蒙古氯碱行业龙头企业。1)公司依托完整的“煤-电-氯碱化工”和“煤-电-特色冶金”一体化循环经济产业链,实现资源、能源的就地高效转化,形成公司在资源、成本、技术、规模等方面的核心优势。2)受益于行业景气度提升,2016年以来,公司主力产品PVC、烧碱、硅铁等价格持续上升,助力公司传统主业业绩高速增长。2017Q1公司净利润5.34亿元,同比增长85.82%。我们预计随着经济企稳及供给侧改革的推进,氯碱行业景气度持续,公司化工主业业绩或将维持高增长。

　　前瞻布局保险/基金/银行/券商,金融业务战略性投资逐步进入收获期。近年来公司前瞻布局金融领域。公司目前分别持有华泰保险/天弘基金/乌海银行/国都证券15.3%/15.6%/3.99%/0.83%的股权。目前,所有金融业务均为公司持续贡献利润,2016年公司金融业务净利润占比达到25%左右,随着旗下金融子公司发展壮大,金融业务的占比和贡献有望稳步提升。另一方面,随着华泰保险、蚂蚁金服的上市,华泰保险和天弘基金股权价值将迎来一次系统性重估,公司持有的相应股权价值有望实现大幅增值。

　　战略入股稀缺保险集团,民营资本驱动保险业务加速发展。华泰保险是我国仅有的12个保险集团牌照之一,牌照稀缺性高。华泰保险集团旗下财险、寿险、资管业务均具有较强竞争力:1)华泰财险是业内极少数连续5年实现承保盈利的中型财险(平均综合成本率98.45%);2)华泰人寿业务结构健康(70%保费来自高价值个险渠道),已进入稳定盈利周期;3)华泰资管市场化竞争力行业领先:管理资产91%来自第三方,比例大幅领先同业。君正集团（601216）目前持有华泰保险15.3%股权,若受让中国石油化工集团和中国石化财务有限公司所持股权顺利完成,持股比例达22.3%,成为华泰集团第一大股东,民营资本活力有望驱动华泰保险业务发展加速。

　　投资建议:公司化工主业依托循环经济产业链布局及内蒙古区域成本优势,叠加公司主力产品行业景气度周期趋势向上,公司化工主业预计将维持高速增长。公司战略布局金融领域,相关金融子公司发展已进入收获期,一方面构成公司业绩增长的第二支柱,另一方面随着相应事件驱动将带来金融股权的重估,公司金融股权或面临大幅增值。我们看好公司传统主业的高成长性以及金融业务价值重估带来的价值增值。同时作为内蒙地区氯碱行业龙头企业,公司或将受益内蒙古70周年大庆的政策红利。我们预计公司17/18/19年净利润为22.32/27.16/32.56亿元,对应PE为20.5/16.8/13.9倍。维持公司“增持”评级。

三峡新材：

　　控股95.5%的宜昌当玻硅矿有限责任公司，是国内大型硅质原料生产基地，属中南地区最大的硅矿。

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