作为全球第三大交投货币对，英镑兑美元在过去11个月里反弹超过2600点，本周突破1.4100，并在2月25日刷新近三年高点至1.4237。高盛本周列出推动英镑近期上涨的三大原因：脱欧协议成功敲定，疫苗接种和封锁解除有望推动经济复苏，以及英国央行负利率预期下滑。2月24日，GAIN Capital全球市场研究主管Mathew Weller指出，英国和美国短期债券之间的利差收窄，也加大了英镑的吸引力。凯投宏观已上看英镑兑美元至1.45。

高盛：三大基本面因素推升英镑连续上涨

①英国和欧盟达成脱欧协议，消除一个不确定因素

自2021年12月签署脱欧贸易协议以来，英国受到了投资者的青睐，因为该协议消除了一些影响英国整体资产前景的不确定性。

在英国脱欧后，投资者似乎正在重返英国资产，一些投资银行报告称，近几周流入英国的资本流动大幅增加。美国银行(Bank of America)上周公布，养老基金、保险基金、房地产投资信托基金、资产管理「炒股软件哪个最好http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=4」公司和其他金融机构都在买入英镑，这些机构对英镑相关资产的需求达到了近10年来的最高水平。

②英国疫苗接种相对快速，封锁措施有望解除，经济迎来反弹希望

高盛的外汇策略师表示，英镑目前正受益于全球疫苗推广的“先发优势。高盛在本周研究报告中表示，疫苗的推广和英国疫情感染率的下降意味着，该国为近期的经济反弹做好了准备。此外，英国财长苏纳克3月份将出台的扩张性预算，也可能为英国资产带来额外的短期动力。

由于英国的疫苗接种计划，预计英国经济将持续重新开放，因此英国经济在未来几个月的表现将优于其他国家。投资者正是基于这一预期对英镑相关资产产生兴趣。高盛外汇策略师Michael Cahill明确指出，疫苗接种并非英镑表现优异的唯一因素，经济有望持续复苏的预期也推动英镑上涨。

英国首相约翰逊2月21日宣布退出疫情封锁的线路图，英国经济有望年中恢复正常，但前提是英国的疫苗接种能成功控制疫情。

③英国央行负利率预期下滑

英国央行是影响英镑走势的另一个因素。高盛外汇策略师Michael Cahill表示：“英国央行发现负利率目前不可行，这有助于消除一些政策逆风。”

2月4日英镑开启上涨，因为此前英国央行表示，至少在6个月内不太可能降息。英国央行经济学家也预计，6个月后，英国经济将出现明显反弹，因此无论如何都没有降息的必要。因此，英国央行降息预期快速降温，这也助推了英镑上涨。

债券收益率差距收窄也推动镑美上涨，汇价被上看至1.45

GAIN Capital全球市场研究主管Mathew Weller指出，尽「美元兑人民币http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=120」管市场波动的原因有很多，但推动英镑兑美元持续上涨的最大因素是债券美元换算人民币计算式收益率。或者确切地说，是英国金边债券和美国国债的短期收益率之差。

如下图所示，英国2年期国债收益率的上升速度快于其美国同期，两者利差明显收窄（蓝线），这反映了英国脱欧不确定性缓解、疫苗接种分配以及对近期经济复苏的预期。图中红线代表英镑兑美元的走势，可以看到很大程度上和收益率利差走势同步。

在Mathew Weller看来，英国和美国短期债券之间的利差收窄，使得英国(进而英镑)对全球投资者更具吸引力。

考虑到这些利好因素，目前不少投行看好英镑走势，凯投宏观就是其中之一。凯投宏观的策略师表示，英国政府放松目前因疫情采取的封锁措施的英镑硬币图片路线图，将引导该国经济在2022年第一季度恢复到疫情前的水平。因此，经济快速复苏的预期支撑了凯投宏观的预测，即英镑兑美元今年将升至1.45，富时100美元指数将升至7500点。

(英镑兑美元日线图)

北京时间2月25日15:12，英镑兑美元报1.4155/美元兑人民币汇率今日价57。

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