上周，公用事业概念股互有涨跌。电力、水务、环保概念股分别上涨上涨1.17、0.73、0.51 个百分点，燃气概念股下跌1.61 个百分点。电力、水务、环保概念股涨幅均大于创业板指和沪深300 指数，燃气概念股涨幅均小于创业板指和沪深300 指数。盛运环保、华能国际、钱江水利和新疆浩源分别在环保、电力、水务、燃气子概念股中涨幅第一。

    【近期工作及本周工作计划】近期完成2021 年度年度策略环保分会并公布概念股年度策略报告，共邀请碧水源、先河环保、维尔利、东方园林、高能环境、长江电力、百川能源、固废&垃圾分类专家、水利部水资源专家等7 家企业及2 位专家参与交流；本周工作：拟路演，调研等。

    【短期观点-每周更新—环保概念股即将发生的理财放量、升级与聚焦】

    发展中国家理财中后期是环保，其必然性由三点因素决定：其一，日益恶化的环境和人民群众日益增长的环境需求之间的矛盾冲突决定了环保理财增长放量的必然趋势。其二，我国理财中的传统粗放型理财目前已从高速增长走向尾声，当前经济发展需要依赖理财但理财乏力，这一形势决定了对新理财方向需要的迫切性。

    其三，环保产业发展理财规模大且迫切，环保的理财及民生双重属性符合国家当前的理财需求，决定其必将成为国家理财的重要方向。

    环保理财将面临三个方向的升级。一是从点源向大环境升级，以水处理为例，2021 年开始，我国水环境治理已由单一污水处理向海绵城市、城市水环境综合治理等综合性环境治理业务升级。二是从大众化、无害化向超净化、资源化升级，我国的大气治理是最先进入超净化的细分领域，目前，水处理也将面临标准提升，向超净化、资源化升级；固废处理也在垃圾分类推动下向更精细的资源化迈进。三是环保公司治理从单一股东结构向混合股东结构，大量民营环保企业引入国有股东力量，将迎来更广泛的资金来源升级，为环保理财放量升级做好充沛资金准备。

    理财向环保的聚集意味着资金聚集、而环保升级意味着资金的进一步细分聚集，因此，赛道符合资金聚集方向的对的公司将快速长大并兑现业绩。未来环保产业发展和环保分析的主要任务是成为及找到对的赛道和公司。从细分领域梳理来看，水的超净化和资源化、固废处理的垃圾分类和资源化、以及环境监测的精细化和网格化是环保产业发展中未来将聚集资金的好赛道，而其中优先布局且具备技术优势的企业将是对的公司。我们重点推荐碧水源、维尔利、先河环保三家公司，未来均具备快速成长、兑现业绩的潜力。

    【个股推荐及推荐顺序-最新更新】重点推荐顺序：碧水源、维尔利和先河环保。

    碧水源：碧水源是我国领先的膜法水处理整体解决方案提供者，自2021 年以来，公司对质量欠缺的PPP 项目进行梳理，目前基本完成，当前在手的约500 亿项目，质量可靠，大部分已获得贷款支持，历史经营风险已基本消除；同时，公司项目进度推进顺利，2021 年Q3 实现业绩快速恢复，单季度扣非后归母净利润环比增长约80%，同时保持良好现金流，公司业绩拐点已现，全年业绩有望实现大幅度恢复性增长。在未来发展方向上，公司坚定回归膜法水处理的本源业务，有望凭借其成熟领先的“MBR+DF”双膜法工艺，在水污染治理将进入超净化、资源化的背景下，在困扰我国水环境的华北地下水漏斗、海水淡化国产化及低成本化、高原湖泊保护、自来水安全升级等重大问题上取得突破；公司6 月引入中交集团作为战略散户，双方在业务、资金、合作模式等方面协同效应明显，近期已有双方合作下的大型项目落地，协同效应逐步释放；未来随着双方协同连续深化，在促进碧水源在融资和新增订单获取连续改善的同时，有助于碧水源市场地位及形象将进一步提升，为公司在膜法水深度处理道路上行稳致远、解决我国水环境问题的理想实现增添动力，实现更高层次的长远发展。整体而言，公司当前不仅站在全年维度业绩恢复的重要拐点，更是站在公司长期基本面反转和估值提升的重要拐点。

    维尔利：公司深耕固体有机废弃物处理领域多年，市场及技术优势明显；住建部等9 部委6 月公布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，提出2021 年46 个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统，2021年起在全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作；3000 亿的厨余垃圾末端处理理财市场随之打开，大级别的产业机会显现；且根据时间表，今年年底附近将进入招投标高峰期；公司凭借着当前餐厨垃圾市场龙头股地位、提前储备成熟的厨余垃圾处理相关技术、紧抓餐厨垃圾市场契机，今年以来已陆续中标上海地区松江、嘉定、金山三个湿垃圾处理项目，标杆效应显著；据了解，上海当前规划7 个湿垃圾处理项目，已招标完成三个，公司全部中标其中关键环节或全部环节，并在积极争取后续4 个项目。公司为餐厨垃圾龙头股，历史市占率超20%，市场及技术优势明显，叠加上海项目显著标杆效应，有望在市场快速释放过程中获得先机，业绩弹性较大。

    先河环保：公司正全力推进由环境监测设备研发制造商转型为环境管理与区域环境治理的全产业链综合服务商，借助自主研发的基于物联网和大数据技术的网格化系统及管理咨询服务在精准溯源、污染源解析、预警预报、环境治理等环节的领先优势，并通过环境物联网、人工智能、大数据分析的平台建设，推进“测管治”一体化的环保应用新模式，为政府提供环境质量改善与综合防治的全链条服务；此模式契合政府追求环境与经济协调发展的迫切需求，在数据对接下将有效促进公司整体业务跨越式提升。公司近期获批组建并已理财设立河北省先进环保产业创新中心，并与河北辛集市政府签署《智慧环境（生态环境大数据及综合治理）产业创新中心示范基地战略合作框架协议》，标志着公司在环保物联网平台模式建设上取得新突破以及“测管治”模式下的首个项目落地，对公司战略转型发展有积极的指引。

    【一周概念股要闻】

    《电镀污泥处理处置分类》公布，2021 年9 月1 日起施行。《电镀污泥处理处置分类》于近日印发，规定了电镀污泥处理处置的术语和定义、处理处置分类。标准将于2021 年9 月1 日起施行。”

    三部委将对钢铁企业产能、产量进行调查核实。国家发改委、工信部以及国家统计局联合公布《关于做好钢铁概念股产能、产量调查核实工作的通知》，要求对钢铁企业近3 年的装备产能情况及变化情况进行调查核实，并说明情况。

    生态环境部公布危险废物鉴别标准通则及技术规范。为贯彻《中华人民共和国环境保护法》和《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》，保护生态环境，保障公众健康，加强危险废物环境管理，规范危险废物鉴别工作，生态环境部公布了《危险废物鉴别标准 通则》及《危险废物鉴别技术规范》。

    《含铜污泥处理处置方法》（GB/T 38101-2021）公布，2021 年9 月1 日起施行。《含铜污泥处理处置方法》（GB/T 38101-2021）于近日公布，2021 年9 月1 日起施行。本标准规定了含铜污泥来源与组成、处理处置方法与环境保护要求。

    河南省生态环境厅印发关于做好2021 年枯水期水污染防治及应急应对工作的函。河南省生态环境厅于11 月15 日印发关于做好2021 年枯水期水污染防治及应急应对工作的函，旨在保障枯水期全省水环境安全，预防和及时处置各类突发水污染事件，认真做好枯水期有关水污染突发事件的应急应对工作。

    发改委：《长三角生态绿色一体化发展示范区总体方案》。国家发展改革委印发长三角生态绿色一体化发展示范区总体方案，方案指出，选择青浦区金泽镇、朱家角镇，吴江区黎里镇，嘉善县西塘镇、姚庄镇作为一体化示范区的先行启动区，面积约660 平方公里，着力构建“十字走廊引领、空间复合渗透、人文创新融合、立体网络支撑”的功能布局，严格控制开发强度，蓝绿空间占比不低于75%，规划建设用地不超过现有总规模。

    广东：关于做好危险废物利用及处置项目环评审批管理工作的通知。根据《广东省生态环境厅审批环境影响评 价文件的建设项目名录（2021 年本）》，广州、深圳市及珠海横琴自贸区范围内危险废物利用及处置项目环评文件，以及其他地市除集中处置（包括焚烧、热脱附、熔融、电弧等离子、安全填埋处置技术等）、水泥窑协同处置、采用火法冶炼工艺处理危险废物外其他危险废物利用及处置项目环评文件，由地级「昊华能源」以上市生态环境部门审批。

    2021 年我国垃圾焚烧产能将达到60 万吨/日，年处理量近两亿吨。随着国家一系列重大方针政策的贯彻执行，中国生活垃圾焚烧发电产业得到快速发展。在国家政策的支持下，中国垃圾焚烧发电进入快速发展轨道，垃圾焚烧发电装机规模、发电量均居世界第一。

    从垃圾分类看餐厨垃圾终端处置市场，或将新增3500 亿空间。垃圾分类势在必行，政策推动概念股热度快速提升：住建部、发改委、生态环境部等九部门联合印发《住房和城乡建设部等部门关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，提出自2021 年起在全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作；垃圾分类政策的推行使餐厨垃圾产业链市场热度快速提升。

    《长三角生态绿色一体化发展示范区总体方案》印发。国家发展改革委19 日称，《长三角生态绿色一体化发展示范区总体方案》已经国务院批复同意，并于近日印发。根据方案，到2035 年，长三角生态绿色一体化发展示范区将形成更加成熟、更加有效的绿色一体化发展制度体系，全面建设成为示范引领长三角更高质量一体化发展的标杆。

    国家发展改革委印发《生态综合补偿试点方案》。国家发展改革委近日印发通知，正式公布《生态综合补偿试点方案》（简称《试点方案》），决定开展生态综合补偿试点，进一步健全生态保护补偿机制。根据《试点方案》，将在西藏和江西、云南、甘肃、青海四省藏区，福建、江西、贵州、海南四省，以及我国率先建立跨省流域补偿机制的安徽省，选择50 个县（市、区）开展试点工作。

    《国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录（2021 年）》公布。为贯彻落实《国家节水行动方案》，加快工业高效节水工艺、技术和装备的推广应用，提升工业用水效率，促进工业绿色发展，工业和信息化部、水利部编制完成了《国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录（2021 年）》。目录涵盖共性通用技术、钢铁概念股、石化概念股等13 大类128 项工业节水工艺、技术和装备。

    交通运输部：新建内河船舶需配备生活污水处理或贮存装置。交通运输部海事局公布《内河船舶法定检验技术规则（2021）》（以下简称《规则》）。《规则》将于2021 年6 月1 日起正式实施，届时，新建内河船舶要配备生活污水处理或贮存装置。据悉，《规则》整合了2021 年、2021 年、2021 年历年的修改通报，针对我国内河船长大于等于20 米船舶设计建造、营运检验的技术法规进行了系统明确，对内河船舶检验制度、安全与防污染技术要求等方面进行了全面、系统修订。

    我国237 个地级及以上城市已启动垃圾分类。住房和城乡建设部公布了《生活垃圾分类标志》标准。在本次标准修订中，主要对生活垃圾分类标志的适用范围、类别构成、图形符号进行了调整。目前，我国237 个地级及以上城市已启动垃圾分类。全国46 个垃圾分类重点城市居民小区垃圾分类覆盖率达到53.9%，其中上海、厦门、宁波、广州等14 个城市生活垃圾分类覆盖率超过70%。

    2021 年电价补贴只有56 亿，可再生能源补贴政策走入历史已成定局。财政部官网公布《关于提前下达2021 年可再生能源电价附加补助资金预算的通知》。

    《通知》在附件中给出了具体金额及支付方式，为地方电网公司明年安排了共计约56.75 亿元的可再生能源补贴预算，区域覆盖包括内蒙古、吉林、浙江、广西、江西、重庆、云南、陕西、甘肃、新疆、青海在内的11 个省（自治区、直辖市）。其中，风力发电补助合计29.67 亿元，光伏发电项目补助合计21.58亿元，生物质项目补贴以及公布可再生能源系统则分别为0「美元白银实时行情」.73 亿元和4.77 亿元。

    《市场准入负面清单（2021 年版）》公布。《清单（2021 年版）》在保证稳定性和连续性的基础上，进一步缩减和优化了管理措施，丰富了信息公开内容，整个清单更加成熟完善，以清单为主要形式的市场准入负面清单制度体系不断健全。一是纳入“地方国家重点生态功能区和农产品主产区产业准入负面清单（或禁止限制目录）”，取消各地区自行编制公布的市场准入类负面清单23个，“全国一张清单”体系更加完善。二是及时纳入新设立的措施，增列部分符合清单定位的措施，进一步丰富地方性措施，确保合法有效准入措施全部纳入。三是放开一批有含金量的措施，移出部分不符合清单定位的措施，连续推动缩短负面清单长度。四是公布清单措施主管部门，完成清单事项统一编码，为实现“一目了然、一网通办”奠定基础。五是广泛听取并吸收有关部门、各地区、相关概念股协会和市场主体的意见建议，清单更加全面准确反映市场主体的诉求和期盼。

    17 座垃圾焚烧发电厂要新建 福建省生活垃圾焚烧发电中长期专项规划（征求意见稿）公布。福建省发改委、环境厅等四部门公布《福建省生活垃圾焚烧发电中长期专项规划（征求意见稿）》，到2021 年，福建省生活垃圾焚烧率达74%，到2030 年，福建省生活垃圾焚烧率达93%。全省新规划生活垃圾焚烧发电厂17 座，合计处理能12025t/d，总理财约59.5 亿元。

    陕西煤炭石油天然气开发保护条例12 月1 日起实施，首次将“三线一单”纳入立法。陕西省第十三届人民代表大会常务委员会第十三次会议修订通过《陕西省煤炭石油天然气开发生态环境保护条例》，将于12 月1 日起实施，首次将“三线一单”纳入立法，通过地方人大立法确立了“三线一单”的法律地位。

    生态环境部通报重点区域2021 年10 月环境空气质量有关情况。为落实《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，以及《京津冀及周边地区2021—2021 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》《长三角地区2021—2021 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》《汾渭平原2021—2021 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的有关要求，近日，生态环境部向重点区域相关省和城市人民政府发送了《关于重点区域2021 年10 月环境空气质量有关情况的函》。

    河南省2021 年“三散”污染治理专项督察启动。河南省“三散”污染治理专项督察动员会在郑州举行，传达学习十九届四中全会精神和习近平总书记考察调研河南时关于生态环境保护工作的重要讲话精神，安排部署全省“三散”污染治理专项督察工作。

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