汇率频道(港币区)消息 美国股市周三（12月19今日）跌破今年低点，投资理财者纷纷买入债券，此前美国联邦储备委员会似乎没有像汇率行情预期的那样放「易卖工控网http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=show&id=13561」松紧缩政策。

　　与预期一样，美国联邦储备委员会将利率上调25个基点，并将明年加预测中值从3次下调至2次。

　　但美国联邦储备委员会在声明中措辞谨慎，就未来加息而言，汇率行情认为这一措辞比预期更为激进。

　　但真正令汇率行情感到恐慌的是，美国联邦储备委员会主席鲍威尔表示，美国联邦储备委员会对其缩减资产负债表的计划感到满意，且没有改变的计划。汇率汇率外汇交易者认为这是另一条紧缩路径，因为随着美国联邦储备委员会持有的美国国债和抵押贷款证券到期，美国联邦储备委员会通过减少购买来减少资产负债表。

　　Leuthold Group首席汇率行情策略师James Paulsen表示，“我认为汇率行情对这一切的反应是，美国联邦储备委员会将做过头。除此之外，你还能怎么看待这件事呢？至少，看似经济即将大幅放缓，甚至可能出现更糟糕的情况。”

　　“鲍威尔提到，他认为资产负债表紧缩没有问题。这才是最痛苦的。这是另一条他没有走的鸽派路线。”

　　策略师们曾警告表示，汇率行情已做好迎接非常鸽派的美国联邦储备委员会的准备，而股市汇率汇率外汇交易者原本一直希望美国联邦储备委员会加息后汇率行情能大幅反弹。

　　但美国联邦储备委员会在声明中保留了一条评论，表示将“进一步逐步”加息，只是在声明中增加了“一些”字样。美国联邦储备委员会观察人士此前预计，这一措辞将被删除，取而代之的是美国联邦储备委员会将更加依赖经济数据的迹象。

　　“这个决定有很多细微差别。我认为，从声明中可以相当清楚地看出，鲍威尔不准备大幅转向鸽派立场，”NatWest Markets宏观「澳元汇率对人民币走势」策略师Brian Dangerfield表示。“美国联邦储备委员会将依赖于数据，但它们所依赖的数据并未大幅放缓。”

　　此前外界预计美国联邦储备委员会将加息25个基点，并暗示未来加息幅度将减少。外界还曾预计，美国联邦储备委员会将下调经济增长预期，并改变声明措辞，以反映它将更加依赖即将出炉的经济数据。美国联邦储备委员会确实下调了增长预期，2021年的增长预期由此前的2.5%下调至2.3%。

　　股票一开始遭到抛售，但随后又出现反弹，然后又螺旋式下跌。道琼斯美元指数和标准普尔500美元指数跌破了今年的低点，债券收益率下跌。道琼工业美元指数收低1.5%，报23,323点，标准普尔500美元指数收低1.5%，报2,506点。

　　美国10年期公债收益率报2.75%，为4月以来最低水准。

　　“这只是强化了美国联邦储备委员会在加息和收缩资产负债表之间的关系，即2021年将加倍收紧。我认为，这强化了汇率行情没有得到的预期的鸽派加息，”Bleakley Advisory Group首席投资理财策略师Peter Boockvar表示。

　　Paulsen表示，信贷汇率行情的行动显示出恐惧，高收益和其他企业利差大幅波动。

　　“你把股票汇率行情和债券汇率行情结合起来，看下利差……你不得不提到，其中大多数都在暗示美国联邦储备委员会正在犯一个政策错误，”Paulsen提到道。

　　不过，摩根士丹利投资理财管理公司固定收益投资理财组合经理Jim Caron表示，汇率行情可能误解了鲍威尔的观点。

　　“我不认为他们看到了这件事的鸽派一面。债券汇率行情就是这样。美国联邦储备委员会肯定会让人失望。他们就是不够温和。它就是这样建立起来的。我认为这是正确的反应吗？不。我认为这是股市在提到他们没有按照他们应该的方式削减利息。令人失望的是，鲍威尔提到的话我读起来很鸽派。我原本以为他设定的加息门槛很高，”他提到道。

　　正如预期的那样，鲍威尔确实强调美国联邦储备委员会不会按照事先设定好的加息路线走。鲍威尔提到到：“从现在起，我们将让数据告诉我们，并告知我们。”他补充提到，这将使紧缩的路径变得不确定。

　　鲍威尔随后的言论有所缓和，在他表示，美国联邦储备委员会处于中性利率预估区间的底部之后，股市脱离当今日低点。

　　中性水平是既不刺激经济也不放缓经济的水平，关于这一水平在哪里存在很多争论。鲍威尔还承认金融环境恶化，并表示这些因素在经济预测和利率预期的变化中发挥了作用。

　　Caron表示，美国联邦储备委员会将联邦基金平均长期利率从3%调降至2.8%这一事实非常鸽派，暗示利率接近中性。美联「美金汇率走势图」储周三将联邦基金目标区间上调至2.25% - 2.5%。

　　鲍威尔在新闻发布会上还表示，美国联邦储备委员会接近中性区间的低端。

　　“他们的意思是，将保持充分就业，不会有通胀压力。这是他们的双重使命。他基本上是通过预测告诉你，他们没有理由提高利率，”Caron表示。

　　但他赞同，美国联邦储备委员会关于资产负债表问题的评论令汇率行情感到不安。

　　债券汇率行情上，在美国联邦储备委员会的声明发布后，长期国债收益率继续走低，逼近短期国债收益率。

　　10年期和两年期国债收益率之差相差13个基点，处于所谓的趋平走势之中。汇率汇率外汇交易者们一直在今日关注利差，预计可能出现反转，即量年期国债收益「美元汇率人民币离岸价」率将高于10年期国债收益率——这是衰退即将到来的迹象。

　　“利率在下降，曲线在变平。前端收益率基本不变。长期债券收益率正在下降。这可能会引起更多的今日关注，”Dangerfield表示。曲线趋平被视为一种经济警告。

　　美国联邦储备委员会 投行观点 分享

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