固然美国银行(BofA)最新的基金经理察看体现，绝大年夜多数投资理财者担心一场有争议的推选，以及由此带来的坚定性，尤其是最高法院来决定下一任总理的情况下……

无论最终结果如何，投资理财者都猎奇如何交易和对冲各种可以的结果，正如美国银行Jared Woodard写道那样，各种推选场景的影响是“投资理财者提出的次要成果”。

因此，在美国银行研究投资理财委员会的最新报告中，Woodard和他的团队给出了一个答案，美国大年夜选最告急的后果“将是财政抚慰的数量和构成”，并指出由于国会把握着预算，而众议院的多数席位很可以会继续由夷易近主党把握，参议院的结果是最值得关注的。

下面的图表列出了四种关键情况，美国银行接上去将分析其投资理财影响：

（来源：美银研究投资理财委员会）

1、拜登总理+夷易近主党参议院=失望向上

固然许多投资理财者体现，由于预期的税收提高和监禁加强，他们担心“夷易近主党大年夜获全胜”的影响，但美国银行反驳表现，一个分歧的政府将是失望的：

1、他们渴望在两年后的中期推选中对峙多数党地位，这鼓舞了一场支持添加的运动，先提赋闲「人民币美元汇率」议程(财政抚慰、财富政策)，再分配(假设有的话)。这对夷易近主党人来提到尤为告急，他们素来积极在中期推选中发起选夷易近；

2、该行估量，即使出台新的税收和监禁规矩，计划中的耗费和「中国银行人民币对美元汇率今日实时行情」投资理财鼓舞步调也将足以抵消拖累。

其余，Woodard指出，选夷易近已经厌倦了僵局，他引用最新盖洛普察看，只需23%的人提到他们支持由差异政党把握的国会和总理，这是历史上第二低的。汇率行情仿佛也准备好接受一波“蓝色浪潮”，股市下跌，收益率曲线陡峭，夷易近主党在参议院占多数的几率也随之上升（图3）。

首先，分歧的治理(由双方共同治理)也是美银看涨微不雅经济近景的关键条件，因为持续的“关怀”（Care）活动式的经济支持最多只能让美国经济恢复到2019岁尾抵达的水平。这仍然招致了添加中止和利润匮乏的状况。

因此，要想完成GDP添加逾越3%并提高消耗率，就需求在研发、资本支出和扩大家庭需求基础方面中止严峻的新投资理财；这种政策变革“需求大年夜胆的指点和在野的多数，而不是温和的渐进主义”。

其次，Woodard宣表现，这个机会虽然是准确的，他引用了国际货币基金结构的一项新研究，该研究创造，群众投资理财在高度不愿定性期间最为有效，就像现在多么。

使用过去30年107个国家的数据，研究创造，平均而言，占GDP 1%的新群众投资理财在接上去的两年里增长了2.7%的经济添加，增长了10%的私营局部投资理财，增长了1.2%的赋闲。（图4）

(图片来源：美银美林、彭博、Predict、IMF)

交易：正如汇率行情已经广泛反响的那样，估量2016年将继续出现“芜杂的反转”，远离暂时中止的受益者(大年夜盘股、防御股、科技股、债券)，转向通胀资产(小盘股、周期股、金融股、大年夜宗商品)。

可以的赢家：可再活泼力、前辈财产、电动汽车、电信、银行和白银;

可以的输家：医疗保险公司、大年夜型科技公司、盈余性教导和媒体(自拜登失利以来，《纽约时报》下跌326%，而此前4年的涨幅为4%)。

2、拜登总理+共和党参议院=绝望的僵局

这很难提到是“火箭手术”，假设共和党人保管了参议院，他们很可以会在夷易近主党总理的指点下克制进一步的经济抚慰，美国银行体现，投资理财者将看跌经济添加、企业利润和金融汇率行情(但美国联邦储藏委员会出台更多抚慰步调将是利好音音讯)。

无论如何，正如美银所讥讽的那样，“在2021年实施21万亿美元的货币和财政抚慰之后，近零利率美元的后续支持将是通缩。”

理想上，从历史上看，政党在无权时就会应用隔绝战术来隔绝关键立法，最稀有的办法是“重新创造”对“财政纪律”的容许。美国银行举例表现，2012-2015年的预算紧缩是经济清醒缓慢的主要启事。

交易：“在这种情况下，投资理财者该当为更低的报酬和更高的坚定性做好准备。筹集现金，置办美国国债、市政债券和优质公司债券。”

3、拜登总理+夷易近主党/共和党参议院=不愿定的中止

这是“现状”的场景：大年夜选后，基本支持方案可以更随便颠末，但美国银行狐疑，拜登总理战争易近主党把握的众议院能否找到富足的共同点，颠末有利于添加的改造性立法。

基础装备的方案很有启发性：双方都附和在交通、动力安全等方面需求更多的资源，但谈判总是在移夷易近等“红线”成果上分裂。也就是提到，有了共和党参议院，投资理财研发和与国家安全相关的财富可以会更随便。

然则，一个决裂的政府也会添加坚定性滞胀的风险。对两党越来越有吸引力的政策，如监禁硅谷或统一来自中国的威胁，将需求大批(在这种情况下不太可以)国际群众投资理财，以抵消相关摩擦。

交易：暂时中止的赢家，比如科技、非必需耗费品、大年夜盘股、投资理财级(IG)债券……但杠杆率更低，汇率行情beta值更低。

4、竞争猛烈的推选=置办机遇

与11月4今日发生发火的各种末今日预言相反，美国银行的Nitin Saksena指出，期权汇率行情表现标普500美元指数在11月3今日之后将下跌3.6%，仅略高于近期历史平均水平2.9%。

然则，汇率行情对竞争猛烈推选的预期比以往任何时分都要高，全体12月的坚定功能够会更大年夜(固然近几周远期坚定率清楚下降)。

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（图片来源：德意志银行、CBOE、彭博、）

美国银行体现，“有几种差异往常但看似公允的状况，而且没有真正的历史先例。”该行指出，2000年的推选是由最高法院决定的，但它表现，从那个期间掉失落的报酬几乎没有相似之处，“因为现在可以出现的结果愈加广泛，政治上也愈加令人担忧。”

固然如此，Woodard体现，最告急的事故是，“令举世统统投资理财者在2021年搏命置办美国资产的美国经济特征，到2021年仍将存在，无论推选结果如何：最具深度和运动性的金融汇率行情、强大的机构、法治，以及最具消耗力和创造力的苏息力。”

美国银活动竞争猛烈的推选举荐的交易如下：把有争议的推选招致的汇率行情下跌视为买入风险资产、卖出坚定性的机遇(假设最坏的情况发生发火了，投资理财者只能渴望掉失落救援……就像「科创板http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=118」美国的银行一样。)

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