下半年美元能够有肯定反弹，汗青来看，港币走强与外资买债出现分明的正相干性，而与陆股通的黄金接纳价钱价钱流入这个逻辑干系没有那么明白，北上黄金接纳价钱价钱流入有四重要素影响。产业利润坚持高景气，今日存眷利润率改进分明的中游装备和电子制作，以及医药和食物饮料等品牌议价才能强的行业；下游预期走坏带来周期阶段性见顶；持续扩大有空间，不追高乘着反弹调构造。

瞻望本周，微观方面，富余的活动性叠加4月以来美国绝对欧盟接种速度放缓推进美元美元指数继续下行，港币主动年夜幅贬值，下半年美元能够的反弹将克制港币持续走高。中美经贸高层「基金从业资格考试报名官网」对话积极推动一阶段协定，关税政策调解能够在岁尾一阶段协定完毕后再推动。PPI向上、出口需求仍然茂盛的配景下，产业企业利润有保证，以后今日存眷利润率改进分明的中游装备和电子制作，以及医药和食物饮料等品牌议价才能强的行业，现在下游原资料预期受政策打压，但根本面韧性较强，发起短期今日存眷下游与碳中和和新动力联合的细分范畴；现在的消耗苏醒状况来看，乡村消耗和国际游客出境旅游消耗拖累消耗苏醒，地产后周期消耗空间仍有待开释。

财产方面，4月产业企业利润反应利润年复合增速靠前的行业包罗玄色、有色、化工化纤、电子、造纸、医药、公用装备等。台「基金大跌是卖掉还是继续持有」湾疫情加剧缺芯、卑鄙车企交付受阻；美国「第四套人民币」进步电动汽车税收抵免金额，利好外乡汽车制作商。本周高频景气方面，周期类价钱继续回落，后周期局部种类跌价；消耗类边沿向好，纸价粮价农化工下跌，纺服化工走弱；科技类强势，光伏财产继续跌价，半导体电子与新动力电池景气向上。

资产方面，汗青来看，港币走强与外资买债出现分明的正相干性，而与陆股通的黄金接纳价钱价钱流入这个逻辑干系没有那么明白。2020Q4以来延续3个季度取得外资加仓，近来一个季度增持金额超15亿的行业，且基于板块逻辑加仓的行业有：顺周期里的银行/券商/钢铁、生长里的半导体/医疗东西/生物成品/云盘算软件等，这些行业值得重点今日存眷。

详细来看。A股方面，本轮反弹至今A股次要板块心情目标相对值已靠近80百分率，持续扩大有空间，不追高乘着反弹调构造。作风上，保持本轮周期作风阶「人民币符号是一横还是两横」段性见顶，21Q2后创业板绝对沪深300事迹趋向占优，创业板季度层面逐步跑赢沪深300的判别稳定。行业方面，将来一个季度微观场景仍处于“残剩活动性膨胀+经济有韧性”阶段，银行、白酒，以及新动力车锂电和地产完工链持续受害。

港股方面，后期估值年夜幅回调叠加边疆恒生科技美元指数ETF刊行助力活动性改进，发起逐渐规划港股新经济板块(科技、医「今日股市行情http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=19」药)以及更易传导跌价压力的必选消耗。

债券方面，转债仍发起今日存眷金融、汽车、群众消耗和新动力等；利率债中期维度能够性价比逐步紧缩，短期股市偏强，也带来肯定扰动；信誉方面，首批公募REITs刊行，汇率行情对此反响较为积极。

原油方面，跟着美欧疫苗接种推动，走运出行逐步规复，印度疫情高位回落，环球原油需求继续茂盛，OPEC+逐渐减产与能够的伊朗制裁排除将进一步扩展原油供应，估计油价仍将保持高位震动。

黄金价钱方面，较年夜通胀压力下近期金价存在持续上冲的能够性，但跟着美国苏醒推动，实践利率深度为负难持久保持，其疾速下行之时能够对金价发生压抑。

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