国海证券：东方盛虹（000301「股票交易时间是几点到几点结束」.SZ）低估的光伏EVA树脂龙头，大炼化投产在即，首予“买入”评级-股票-操盘手公式网

国海证券：东方盛虹（000301「股票交易时间是几点到几点结束」.SZ）低估的光伏EVA树脂龙头，大炼化投产在即，首予“买入”评级

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智「股票大盘是什么意思」通财经APP得悉，国海证券(000750,股吧)公布研讨陈诉称，西方盛虹(000301,股吧)【000301.SZ】低估的光伏EVA树脂龙头，年夜炼化投产期近。估计企业2021-2023年净利润辨别为19.1、67.8、105.4亿元，对应的估值辨别为80、23、15倍，初次掩盖，赐与“买入”评级。

国海证券指出，团体优质资产继续整合，一体化规划继续深化；炼化项目投产期近，奉献事迹弹性；EVA光伏树脂估计继续紧缺，斯尔邦为国际最年夜供给商，安装在产量和质料上具有上风。

国海证券次要观念如下：

团体优质资产继续整合，一体化规划继续深化。企业中心竞争力在于前瞻性的财产规划，与一体化整合才能。企业经过严重资产重组注入优质化纤营业，财产链纵向延长，规划下游,构成完好的“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织一体化财产链规划。下游PTA与PX产能扩大速率快于卑鄙聚酯纤维，估计将来财产利润无望向卑鄙转移，企业化纤营业定位差「大盘http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=94」别化与高端化，无望直承受益。

炼化项目投产期近，奉献事迹弹性。2015年我国提出重点建立七年夜石化财产基地，推动炼油与化工一体化，平易近营炼化企业疾速开展，投产项目发生少量利润与现金流。盛虹炼化施行的1600万吨炼化一体化项目于2021年12月正式开工，在范围化、一体化、技能先辈性、片面配套等多个方面具凸起上风，盛虹炼化项目制品油收「股票入门基础知识txt下载」率低于偕行项目，减油增化聚焦高附加值的化工品，估计炼化项目将于2021岁尾投产，为企业带来事迹弹性。

EVA光伏树脂估计继续紧缺，斯尔邦为国际最年夜供给商。光伏曾经成为国际EVA树脂需求的第一年夜拉动要素，EVA树脂出口依靠度高，产能建立进度继续滞后，光伏EVA树脂调试难度年夜，新安装投产到产出及格的光伏料具有较浩劫度，需求较长工夫的调解和工艺探索期，均匀需求1-1.5年的调试周期，将来出货占比具有很年夜不肯定性，中性估计下，将来两年光伏EVA树脂紧缺。

企业方案经过非地下刊行收买斯尔邦100%股权，斯尔邦EVA树脂和光伏EVA树脂产能在国际均为最年夜，安装在产量和质料上具有上风。别的，现在斯尔邦丙烷财产链项目正在建立中，建成投产后将新增70万吨/年丙烷脱氢以及配套26万吨/年丙烯腈、9万吨/年MMA的消费才能，使企业成为国际最年夜的丙烯腈消费企业之一，2021Q1斯尔邦利润超越10亿元，估计将来将具有较年夜的事迹弹性。

风险提醒：油价年夜幅动摇风险；炼化项目投产进度低于预期；EVA树脂行业产能投放进渡过快；光伏需求不及预期；非地下刊行停顿不及预期；年夜盘零碎性风险。

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