今年上半年，当美债收益率升至1.7%左右时，汇率交易员纷纷猜想今年岁尾收益率将进一步升至2%。但在近期美国国债汇率行情即使在5、6月爆表的通胀数据下还是“正常识”地坚持升势，令10年期美债收益率跌至1.1%时，美国联邦储藏委员会主席鲍威尔都表现“关于美债汇率行情在6~7月FOMC聚会会议时代的走势，汇率行情并不存在真正意义上的共识”。

　　面对多么一个越来越让汇率行情看不懂的美债汇率行情，由举世多位重量级财经人士组成的独立顾问小组——30人集团(Group of 30，G30)在近期发布的报告《美国国债汇率行情：向着更充裕运动性迈进》(U.S。 Treasury Markets: Steps Toward Increased Liquidity)中提出需求对这一范畴为22万亿的汇率行情中止单方面革新。

　　G30成员搜罗美国财政部前部长蒂莫西·盖特纳(Timothy Geithner)、拉里·萨默斯(Larry Summers)、英格兰银行前行长默文·金(Mervyn King)等，报告还掉失落了纽约联储前主席比尔·达德利(Bill Dudley)和瑞银主席、曾任德国央行行长的阿克塞尔·韦伯(Axel Weber)的支持。

　　他们提倡对美国国债交易、监禁和支持美债的办法中止单方面革新，以确保这一举世最大、最告急的债券汇率行情可以顺利运作，特别是在危殆大概压力陡增时。在他们看来，美债市场面临着频繁出现的失落灵风险，除非中止紧急革新以增强运动性，否则这些失落灵将威胁举世的金融动摇。

　　报告表现，美国国债汇率行情的脆弱性在2021年3月再次裸露出来。事前，对新冠肺炎疫情的担忧激起了美债被猖狂兜销，并招致价格失落控。“随着美债汇率行情的交易「今日大盘指数http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=6」状况变得骚动，运动性蒸发，债券经纪人的屏幕偶尔会变得一片空白(无法交易)。”报告表现，“而这曾是举世金融系统中最安全的避风港。”

　　在试图分析美债汇率行情出了什么成果后，G30的报告给出了10条政策提倡来“添加、多元化、动摇美债汇率行情的做市才干”。

　　其中一项提倡是美国联邦储藏委员会建立一项永久性机制。G30表现，常备逆回购便利(Standing Repo Facility)机制是美国联邦储藏委员会该当采取的“最告急的短期步调”。除此之外，还需方案一项永久性机制，容许契合条件的汇率行情加入者以某一特定利率对美国国债中止兑换。这一利率应设定为「英磅汇率兑换人民币」在美债汇率行情正常运转期间不鼓动频繁交易，在汇率行情失效/面临压力时可以防止交易瘫痪。「美元汇率人民币未来走势图」

　　“这一利率设定将有助于在美债汇率行情运动性最为稀缺时限制汇率行情运动性的需求，因为投资理财者「汇率日元兑人民币计算」会有兑换美债的另一种选择。”报告表现。理想上，美国联邦储藏委员会在6月的FMOC聚会会议上已末尾勾勒可以的方案。

　　G30还提倡修改补充杠杆率(SLR)规矩。补充杠杆率恳求资产总额逾越2500亿美元的大型银行保有至少相表现于其资产3%的资本，关于范畴最大、具有系统告急性的机构则为5%。

　　去年，在疫情最严肃时，美国联邦储藏委员会发布暂时放宽对大型银行的杠杆率规矩，即2021年3月31日前，大型银行在计算补充性杠杆率时，可以将持有的美国国债和存款剔除。这一调停令大型银行机构的一级资本暂时高涨约2%，从而扩大银行的放贷才干，减轻国债汇率行情运动性压力。但这一临时调停在今年稍早已失效。

　　对此，G30警告表现，假设不对SLR中止永久性革新，“银行极弗成能在美国国债和美债回购汇率行情上设置更多资本做市”。如此一来，原本“旨在动摇汇率行情的监禁步调将继续破坏汇率行情的动摇”。

　　其余，G30的报告还命令监禁机构为统统国债交易建立中央结算系统，以提高汇率行情透明度，高涨交易对手风险。同时，它表现，还需求针对国债交易发布更多活期报告，予以更多信息披露，确保更频繁的汇率行情监禁调和。

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