2021年以来，美元美元指数在经济基本面、货币政策(运动性)和汇率行情心境的交织下现出阶段性特征。站在当前时点，美国经济数据照旧喜忧参半，Delta病毒在西欧地区的迸发时间和拐点也出现错位。思考到欧央行面对日益下跌的通胀率会采取何种步调依然存疑，估量美元美元指数在短期内或延续宽幅震惊行情。Jackson Hole聚会会议之后美国年内Taper约莫率落地，但加息预期有所降温，估量后续美元美元指数仍短少持续且大幅下跌的动能。

　　▍今年以来的美元美元指数走势回想。

　　2021年美元美元指数的走势呈现出分明的阶段性特征，具体来看可分为四个阶段：
　　1)1月4日-3月31日。时代美国经济在疫苗接种稳步推进下逐步清醒，赋闲汇率行情清醒情况表现良好，美元美元指数从89.88升至93.18；
　　2)4月1日-6月14日。由于4月和5月美国非农「日元兑换人民币汇率今曰」赋闲数据均不及汇率行情预期，叠加欧元区疫苗接种加速、运动性过火充裕等要素影响，美元美元指数持续下跌；
　　3)6月15日-7月19日，美国联邦储藏委员会于6月议息聚会会议提到起缩减购债「英镑兑人民币今日汇率」，Taper预期下美元美元指数重回92.8附近；
　　4)7月20日至今，进入7月后美国经济基本面喜忧参半、美国联邦储藏委员会态度往复变革等多空要故旧错，招致美元美元指数全部坚持震惊行情。

　　▍估量短期美元美元指数延续宽幅震惊，后续仍短少大幅下跌动能。

　　美国国际经济数据有喜也有忧，Delta病毒对举世经济的影「股吧http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=99」响仍有较大不愿定性，加剧美元美元指数坚定。

　　鉴于美元美元指数的权重欧元区货币占比较大，对比西欧两个经济体，一方面西欧经济修复差距收敛，Delta疫情在西欧地区的迸发和拐点出现错位。另一方面欧元区通胀有所抬头，8月欧元区CPI同比增速录得3%，远高于欧央行此前2「英镑汇率预测20192020」%的目标，欧央行转“鹰”预期有所升温，美元美元指数短期内或对峙宽幅震惊。

　　其余，Jackson Hole聚会会议后加息预期降温，对比上一轮加息时的美国主要经济目的，我们创造15岁尾开启加息时，美国经济基本面有以下特征：1)失业率已恢复至金融危殆出息度；2)理论GDP增速进入波动期；3)中央PCE的中枢水平较2008年金融危殆发生发火后有所抬升，并接近危殆出息度。就如今来看，完成加息仍然任重道远，估量后续美元美元指数短少持续下跌的动能。

　　▍总结：
　　结合美国自身经济基本面、西欧之间经济修复和货币政策差异以及加息预期等要素，美元美元指数短期内或延续宽幅震惊行情，后续仍短少持续且大幅下跌的动能。展望后市，我们提倡重点今日关注以下四个旗帜暗记：
　　一是9月3日晚公布的美元8月非农数据，因为非农赋闲数据眼前所体现的赋闲修复进程是Taper的“触发器”；
　　二是Taper节奏。就Taper而言其节奏是如今最大的不愿定性，理论节奏的把握或能反响出美国联邦储藏委员会态度；
　　三是西欧央行货币政策发生发火实质性分化的时点。观察上一轮Taper进程中美元美元指数的表现，西欧央行货币政策取向差异的理论落地会对美元美元指数构成较大影响；
　　四是加息旗帜暗记的释放。上一轮理论加息后美元美元指数并未出现持续性的单边行情，反倒是2014年7-8月加息旗帜暗记的释放激起了美元美元指数的大幅攀升。当前Jackson Hole释放的旗帜暗记标明Taper不代表加息的到来，未来超预期的加息旗帜暗记或驱动美元美元指数下跌。

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