「创业板指数http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=113」 2021-10-31华金证券股分无限企业肖索对隆基股分(601012,股吧)停止研讨并宣布了研讨申报《事迹相符预期，运营性现金流环比提拔》，本申报对隆基股分给出购进评级，以后股价「股票看盘软件」为97.69元。

隆基股分(601012)

投资要面

事宜：10月29驲，企业宣布2021年三季报，Q1-Q3真现业务支出562.1亿元，同比+66.1%；真现归母净利润75.6亿元，同比+18.9%；毛利率21.3%，同比-6.5pct。个中Q3真现业务支出211.1亿元，同比+54.2%，环比+9.7%；归母净利润25.6亿元，同比+14.4%，环比+2.9%；毛利率18.9%，同比-6.9pct，环比-3.4pct。事迹相符预期，Q3营支增进重要因为组件销量提拔。

费率管控优越，运营性现金流环比提拔：2021Q1-Q3，企业贩卖/治理/财政/研收用度率为2.2%/2.2%/0.6%/1.1%【同比+0.5/-0.6/+0.3/+0.1pct】,整体用度率同比+0.3pct。2021Q3，企业运营性现金流量净额为38.3亿元，环比+55.6%，显示优越。Q3终，企业存货199.5亿，应支账款战应支单子总计103.9亿，条约欠债86.0亿，比拟于Q2终离别+13.9%、-12.4%、+49.4%。Q3下游本资料继承下跌，公管库存代价量删幅小于本资料涨幅，预计库存天数或鄙人降，并主动管控回款，掌握危险。条约欠债环比增长较多，下流需要兴旺，正在手定单丰满。整年去看，局部定单或由于本资料下位要拖至来岁托付，组件整年出货或正在40GW阁下。

连续增强研收，新型讯池研收转化效力屡破记载：企业Q3研收用度为2.6亿元，同比+91.2%，研收投进连续减大。新型讯池手艺研收希望圆里，克日，隆基的贸易尺寸HJT(M6硅基同量结)太阳能(000591,股吧)讯池经ISFH测试，转换效力达25.82%，再次突破天下记载；正在一周内，企业HJT讯池再次获得严重打破，转换效力下达26.30%，为现在寰球晶硅FBC构造讯池的最下效力。一周两破天下记载，充足表现了企业壮大的研收气力。

投资提议：三季度事迹相符预期，保持企业2021年-2023年归母净利润112.6亿元、151.3亿元、188.6亿元的展望，相称于2022年31.9倍的静态市盈率，保持“购进-A”的投资评级。

危险提醒：寰球光伏需要规复不迭预期；产物价钱下滑超预期；外洋疫情散布；硅料价钱大幅下跌；光伏辅材价钱大幅下跌。

该股近来90天内共有37家机「股票大盘行情图」构给出评级，购进评级28家，删持评级9家；已往90天内机构目的均价为112.36；证券之星估值剖析东西显现，隆基股分【601012】好企业评级为4星，好价钱评级为2.5星，估值综开评级为3.5星。

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