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:股市行情中期转向顺周期 长期消费和科技仍是主线 金融业增加值，这篇文章定能给你启示。

　　近期股市行情震荡加剧，后续股市行情走向是很多投资人民币关注的话题。我的个人民币观点简要总结如下：短期中性宽幅震荡；中期股市行情风格有所调整；中长期保持乐观，消费和科技仍然是未来的长期主线。

　　中长期来看，利率环境与产业结构是我们保持乐观的根本原因。在房住不炒时代，低利率环境已成为常态，这种背景下权益资产或将持续溢价。为什么认为中长期消费和科技是主线？前者拥有壁垒溢价，后者拥有成长溢价，也是创新最多，品牌最优的赛道。

　　近期股市行情的风格已经在发生调海泰发展股股吧我们则需要进一步等待更好的投资时机整，近60个交易日偏周期的板块明显跑赢今年来的主流板块。我们预计中期内这种风格的调整将持续进行。随着疫情的影响逐渐过去，经济将回归正常化。在经济回归正常之前，流动性非常充裕，成长溢价是主线。经济回归正常确立后，流动性边际收缩，总量依然宽裕，但风格会逐渐转向顺周期行业，或者说基本面边际改善比较明显的资产。虽然这类资产会阶段性占优，但低估值蓝筹补海泰发展股股吧我们则需要进一步等待更好的投资时机涨到位后，我们预计“头部化、消费+科技”仍然是主线。

　　短期来看，我们的判海泰发展股股吧我们则需要进一步港币兑人民币http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=110等待更好的投资时机断是整体中性宽震荡。宏观上看，经济复苏比较有确定性，流动性比较宽裕但边际略有收缩，预计股市行情整体中性；微观上看，目前主流资产“双高”的特征明显，即估值、股价都在历史比较高的位置，预计会引发股市行情震荡加剧。短期来看，高位资产的主线主要是抓中报超预期，但前期结构化的行情比较极徽商期货官网致，现在较高的估值也决定了短期高位资产的主线会越走越窄。低位资产的主线是寻找环比改善。

　　在基金投资策略方面，我们将延续定期报告公开观点，以中长期视角下的优质龙头资产为核心，搭配成长类个股。核心股方面，高估值带来的风险防范是第一位的，成长股方面，超预期是我们选股的重要线索，并且将突出基本面风险防范。

　　尤其需要注意的是，对于前期主要赚取了收益的品种，应当留份后手，不可过于贪婪。对于组合前期持有的核心资产，应对方式是一部分选择坚守，另一部分等待更好的机会。如何区分坚守和等待？如果获取的收益主要来源于阿尔法，且业绩持续验证，我们将选择坚守，如果大部分来自于，有潮起也有潮落，潮落是风险来的时候，我们则需要进一步等待更好的投资时机。

　　近期，消费类龙头与其他核心股一样，正在震荡阶段。我个人民币的看法是，大消费是优质的长跑赛道，这一点在国内外股市的历史上已经被反复证明。但是这只是方向性的规律，事物的发展是螺旋式的，死抱着消费龙头股也不意味着“万事大吉”。在消费股投资

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方面，主动管理能力尤为重要，主动能力更多体现在防风险上面。

　　具体来说，在价值股投资中，有两类风险需要重点管理：一是“泡沫风险”，即估值过高即将破灭的风险，会严重影响未来几年组合的收益水平和波动水平；二是“价值陷阱”，指估值虽低却始终不涨的风险，会导致组合出现方向性的偏离。

　　我们将一如既往努力尽可能把握震荡股市行情中的机会，并坚持基本策略思想：在高安全产业挑选高壁垒龙头；严防陷阱，谨防泡沫；坚守理腾讯股票念，赚企业增长的钱；严控风险，赚股市行情犯错的钱。

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