泰瓴资本对医美赛道虎视眈眈的显然并不止华东医药一家公司。

蒙牛股价罗列21深度丨 A股公司加码掘金3000亿医美赛道 不同路径谁执牛耳？ 华夏希望债券a,欧洲股市最新行情,英为财情，投资股市需要三思了！

（原标题：21深度丨 A股公司加码掘金3000亿医美赛道 不同路径谁执牛耳？）

在3000亿医美股市行情面前，不同路径的玩家，未来会摩擦出怎样的火花？

“颜值经济”时代，越来越多的玩家正涌入医美领域的细分赛道，二级股市行情也在热捧相关概念。

牛年开市以来至今，华东医药（000963.SZ）累计涨幅已超过30%，在震荡市中表现分外抢眼。

2月17日，华东医药的一纸公告更成了其短期股价的直接催化剂。公告称，华东医药将通过全资子公司英国Sinclair Pharma Limited(下称“Sinclair”)以6500万欧元股权对价款及最高不超过2000万欧元销售里程碑付款，收购西班牙能量源型医美器械公司High TechnologyProducts, S.L.U.(下称“High Tech公司”)100%股权。消息抛出后，华东医药次日涨停。

2月23日，华东医药股价再次收获一个涨停。

在医美赛道上积极跑马圈地的A股公司并非华东医药一家。

近期，国产玻尿酸填充剂三大生产商爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688363.SH）和昊海生物（688366.SH），频繁挖掘玻尿酸“爆品”之外的医美赛道，女装起家的朗姿股份（002612.SZ）开始加快医美机构连锁布局。值得一提的是，从2020年9月以来，朗姿股份半年内股价涨幅已超过200%。

据Frost Sullivan统计，2014-202泰瓴资本对医美赛道虎视眈眈的显然并不止华东医药一家公司0年中国医美股市行情复合增长率为22.5%，是全球增速最快的国家之一，2023年中国医美股市行情规模有望达到3601.3亿元人民币民币。

在3000亿股市行情面前，不同路径的玩家，未来会摩擦出怎样的火花？

华东医药双赛道并驱野心

被华东医药青睐的High tech，是一家聚焦非侵入性EBD(能量源型)医美设备集研发、生产及销售为一体的国际化科技公司。公司研发基地位于西班牙巴塞罗那，生产基地位于保加利亚，拥有大约165名员工，并通过直接经营(西班牙、英国等)和分销伙伴在全球数十个国家和地区开展业务。

收购公告显示，High tech拥有一支近20人民币的研发团队，其冷冻溶脂及激光技术产品用于减脂和脱毛。已上市减脂产品有Cooltech、Cooltech Define、Crystile，脱毛类产品有Primelase、Elysion。在研产品有四款，其中Define2.0、Define3.0用于减脂、紧肤塑形，Primelase Pro用于脱毛、皮肤年轻化，Titania用于紧肤、 塑形，预计在2021-2024年内将在全球范围内陆续上市。

从其披露的财务指标来看，High tech在2020年实现营收2297.2万欧元，净利润510.5万欧元，2020年1-9月实现营收1232.2万欧元，净利润60.2万欧元。

值得一提的是，这是继华东医药2020年收购英国Sinclair公司之后，再次“加码”医美业务。

收购消息发布后，华东医药随即于2月18日召开投资者交流会，吸引了中金公司、嘉实基金、广发基金、华创基金等130家机构投资者及个人民币投资者，合计近250人民币参会。交流会上，华东医药董事长吕梁、Sinclair CEO Chris、国际医美事业部负责人民币李艳章、董秘陈波等人民币进一步透露了公司布局医美业务的更多细节。

Sinclair CEO Chris介绍，“本次Sinclair收购High Tech公司，将进一步拓宽公司能量源类医美器械产品管线，实现公司在非手术类主流医美产品的全覆盖，开启“微创+无创”医美新时代。”

“收购High tech是华东医药在医美领域的战略性布局，国内医美股市行情增长迅速，轻医美、身体塑形都是医美细分领域的新机会点。”2月24日，华东医药董秘陈波在接受21世纪经济报道记者电话采访时表示。

陈波在2月18日的交流会上透露，“High tech的业务是公司医美管线相对缺乏的。目前国内医美股市行情主流产品主要是玻尿酸，包括少量的肉毒素，普通品种竞争已日趋激烈。在医美能量源设备领域，国内企业技术与海外先进水平尚存在较大差距。公司看到了这方面的趋势和机会，也在积极布局。”

而对于股市行情较为关注的High tech冷冻溶脂产品的落地情况，他向记者透露，“股权收购全部完成后，公司会着手开展High tech公司冷冻溶脂产品在中国股市行情的临床和注册工作，预计过程需要2-3年时间。”

事实上，华东医药的此次并购只是其布局医美版图的其中一步。在此之前，华东医药在医美赛道上耕耘已久，通过代理以及参股海外公司，储备了不少产品。

“2013年华东医药从代理韩国LG公司的玻尿酸（伊婉）切入医美领域。目前，公司布局有肉毒素，抗衰老产品“少女针”、埋线，利拉鲁肽减肥产品等，以及光电医美仪器，基本涵盖了目前股市行情上大部分轻医美产品。”，华创证券在其2月21日发布的《“颜值经济”时代来临，医美业务激发公司新活力》深度研报中如此表示。

华东医药国际医美事业部负责人民币李艳章在2月18日的交流会上透露，新型胶原蛋白刺激剂Ellanse具有“填充+修复”双重功效，被认为是“玻尿酸+童颜针”的结合体。其PCL和CMC可以完全被降解，是更为安全的产品，具备颠覆医美填充行业的潜力，公司根据CMDC(中国医疗器械质量认证中心)要求，已提交了该产品在中国的注册申请并获受理，有望2021年上半年拿到上市许可。

此外，华东医药还参股了美国R2、瑞士Kylane公司，也引进了不少产品，将于近期推向股市行情。

关于美国R2、瑞士Kylane公司产品的进度，华东医药在交流会上提到，公司“引进美国R2公司的亮白焕肤仪F0计划将于2021年二季度在中国上市。医疗器材F1(冷冻祛斑)已获得美国FDA批准的510(k)，预计2021年上半年在美国上市，并即将启动中国注册工作”。此外，“瑞士Kylane公司研发的含利多卡因高端玻尿酸MaiLi，已于2020年6月获得欧盟CE认证，计划2021年3月将在欧洲股市行情全球疫情最新消息数据上市，并准备启动中国股市行情注册工作。”

不过，有如此多医美产品储备的华东医药，事实上其主业并非是单一的医美业务。目前其业务结构是以医药工业为主导，同时拓展医药商业和医美产业。

在糖尿病用药领域，华东医药一直是国产龙头。不过，2020年11月获得国内首家仿制药一致性评价、当年为华东医药带来25亿元销售额的阿卡波糖片，在2020年的集采中“出局”，这导致其2020年前三季度炒股入门与技巧http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=80，阿卡波糖片销售收入下滑。

2020年前三季度，华东医药实现营收255.01亿元，同比下降7.7％；实现扣非净利润20.31亿元，同比下降2.36％。

华东医药称，在医药方面，未来将重点聚焦抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域的创新药研发布局。

有业内分析人民币士指出，华东医药目前的市盈率为20倍左右，相比医药行业60倍的平均市盈率，存在较大的估值差距，这也加速了其扎入医美赛道的决心。

不过，目前来看，华东医药的医美收入贡献仍有待观察。

2020年，华东医药的“商业”收入250.98亿元，占比68.79%，“制造业”收入108.65亿元，占比29.78%，“国际医美业务”收入5.09亿元，仅占比1.43%。

从华东医药在医美行业的频繁扩张来看，医美业务占比未来或望提升。但是，这显然尚需时日。

“医美产品研发需要有成熟的研发团队和持续的研发投入。对于进入医美领域的公司来说，产品申报上市所积累的相关申报经验，以及后续股市行情落地能力都非常重要”。2月23日，一位不愿署名的证券分析师向21世纪经济报道记者表示。

“医美三剑客”多元化拓展

对医美赛道虎视眈眈的显然并不止华东医药一家公司。

据Frost Sullivan统计，2020年中国医美股市行情规模为人民币民币1769亿元，2014-2020年复合增长率为22.5%，是全球增速最快的国家之一，有望在2021年超越美国成为全球第一大医美股市行情，在2023年中国医美股市行情规模将达到人民币民币3601.3亿元。

2月24日，一位长期关注医美领域的消费者告诉21世纪经济报道记者，她愿意一年在医美项目上花费10多万元，身边不少95后也愿意为医美掏钱，“我们更看重医美的技术是否成熟，仪器的品牌，医疗美容机构和执业医师的能力”。

国内如此巨大的股市行情空间，足够吸引各路玩家，摩拳擦掌，竞相入局。

而为了取得竞争优势，A股中的资深医美玩家已在寻找更多元以及更新的增长路径。

公开数据显示，注射类医美项目股市行情规模行业占比最大，2020年的比例为57.04%。其中，玻尿酸注射占比66%，肉毒素注射占比33%，行业竞争激烈。因此寻找注射类医美项目之外的增长空间就成为部分公司的选择。

A股“医美三剑客”之一的昊海生物，就在挖掘玻尿酸“爆品”之外的医美空间。

2月21日晚间，昊海生科宣布拟以1.35亿元受让欧华美科(天津)医学科技有限公司(下称“欧华美科”) 38.23%股权。同时，公司约定向欧华美科增资7000万元。交易完成后，公司将以2.05亿元总投资款获得欧华美科63.64%的股权，欧华美科创始人民币将持有剩余36.36%的股权。

公告指出，欧华美科聚焦于全球专业生活美容及家用美容领域，境外收入约占其整体收入的55%，其控制了以色列上市公司EndyMed（专注于射频美肤设备）、中国激光芯片及设备研发、生产公司镭科光电（专注于独家激光美肤设备），并参股法国创新型生物材料研发公司Bioxis股权（聚焦于玻尿酸及几丁糖生物医用材料）。

昊海生科称，投资欧华美科，是公司相关业务板块由“医疗端”向“消费端”扩展的重要举措，“一方面补充公司产品矩阵，双方共同打造贯通美容领域、覆盖生物材料、仪器设备以及护肤品三大品类的完整业务矩阵；另一方面，整合双方在线上及线下，国内及国外的销售渠道。”

值得注意的是，与华东医药一样，昊海生科的起家业务也并非医美业务，但其医美营收占比要比华东医药高。

目前，昊海生科的产品覆盖了眼科、整形美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大治疗领域。而在整形美容与创面护理领域，昊海生科主打塑形功能的“海薇”、主打组织填充功能的“姣兰”，以及新型无颗粒特征的第三代玻尿酸产品(正在申请产品注册和生产批文)。

数据显示，2020年，昊海生科的整形美容与创面护理产品（玻尿酸泰瓴资本对医美赛道虎视眈眈的显然并不止华东医药一家公司和重组人民币表皮生长因子）实现营收3.00亿元，占比18.75%。不过，占大头的仍然是昊海生科起家的眼科产品，营收7.13亿元，占比44.49%。

相较而言，同为“医美三剑客”之一的玻尿酸龙头爱美客算是A股股市行情上医美业务最为集中的公司，其核心产品为注射用透明质酸钠产品。不过，这家被称为“女人民币的茅台”的公司，产品也有过于集中的隐患。

数据显示，爱美客2020年营收7.09亿元，其中溶液类注射产品和凝胶类注射产品合计收入占比达到98%以上，而面部埋植线产品收入占比仅0.26%。

为了挖掘更多元的增长路径，爱美客也在积极拓展面部埋植线产品、A型肉毒毒素、体重管理类产品等细分领域。

2020年，爱美客投资取得杭州先为达生物科技有限公司2%股份。该公司围绕GLP-1靶点研究开发并拥有自主知识产权的长效注射产品及口服产品，主要布局生物药肥胖症治疗方向。

此外，爱美客与山东诚创蓝海医药科技有限公司达成协议，以技术转让方式引进局部外用麻醉乳膏产品，可应用于面部填充注射等医美相关操作术前的局部麻醉。

跨界者群起分羹

医美行业的产业链主要包括三个核心环节：上游原料及药械供应商；中游服务机构；下游获客平台/渠道。在庞大的产业链面前庞大集团股吧，除了华东医药、昊海生科、爱美客等深耕中上游者，也不乏跨界者入局。

如中高端女装起家的朗姿股份，就选择了医美机构这条细分赛道。

2月9日，朗姿股份设立了一支医美股权并购基金——芜湖博辰八号股权投资合伙企业(有限合伙)（公司自有资金1.25亿元，基金规模为2.51亿元），将投资于医疗美容领域及其相关产业的未上市公司股权。

这已是公司投资设立的第二支医美股权并购基金。

在此之前，朗姿股份于2020年12月设立了一支并购基金——芜湖博辰五号股权投资合伙企业(有限合伙) (公司自有资金2亿元，基金规模为4.01亿元)。

事实上，朗姿股份早在2016年便进入医美领域，目前已经历了五年整合发展期。截至2020年三季度末，朗姿股份共运营18家医美终端机构(米兰柏羽/晶肤医美/高一生分别为4/12/2家)，主要分布在成都、西安、重庆、深圳、长沙等地区。

此外，朗姿股份还战略投资了韩国著名医疗美容标杆企业DMG(韩国梦想集团)。

对于朗姿股份的医美布局，2月24日，21世纪经济报道记者致电朗姿股份证券事务部。对方称，“公司在医美领域的布局更侧重医疗终端机构和医疗服务，医疗美容、时尚女装、绿色婴童三大板块将协同发展”。

另一个跨界进入医美赛道的A股样本是奥园美谷(000615泰瓴资本对医美赛道虎视眈眈的显然并不止华东医药一家公司.SZ)。

2020年11月，京汉股份的控股股东京汉控股与奥园科星签署了股权转让协议，第一大股东变为中国奥园，上市公司随后更名“奥园美谷”，展示出其进军医美行业的决心。

在2021年1月13日的投资者调研记录中，奥园美谷称，“原有的绿纤板块业务已在上市公司体内，作为性能优异的医美原材料，是公司切入医美材料端的起点”，而“其他医美材料的收并购，后续公司将有系统性的安排。”

此外，奥园美谷还拟通过上海奉贤的东方美谷奥园上海科技园，引入生物医药、医疗美容、医学检测等企业。

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