周四（6月4日）公布的初请失业金人数自疫情爆发以来首次跌破200万人，令市场的乐观情绪回升，这使得市场重新审视一个老生常谈的话题，即随着美国经济摆脱了最糟糕的状态，下半年能否实现V型复苏。

但是分析人士表示，初请失业金人数仍处于高位的水平，同时续请失业金人数表明人们没有被重新雇用，而全面削减工资意味着即使是有工作的人也不具备足够的消费能力。考虑到消费对于美国经济的贡献率高达68%，这可能会大幅拖累美国经济复苏的步伐，因此实现V型复苏的可能性依旧渺茫。

周四公布的美国失业救济人数连续第九周下降，但有关失业率下降的欢呼声为时过早。尽管最坏的情况可能已经过去，但这并不一定意味着美国经济正朝着快速恢复增长的步伐迈进。

关于美国经济复苏态势的预测几乎包括字母表中的每个字母，甚至包括几个符号。但是，真正重要的唯一字母是V，因为它代表了快速、急剧的经济增长回报。

v型复苏是美国股市所押注的，也是特朗普连任所需要的「美金人民币汇率走势」，也是美利坚联邦储备委员会证明其大规模刺激计划合理性的唯一途径

严峻的失业数字扼杀了复苏的希望

当本周的失业数据显示新增初请失业人数降至187.7万时，华尔街多头欢呼。这是自限制措施开始以来的最低水平，这可能意味着最糟糕的裁员已经告一段落。

尽管初请失业金人数明显下降，但是绝对数量依旧庞大。它同时也证实，美国尚未感受到疫情所带来的真正冲击。

因为尽管它确实表明美国可能会在失业率方面达到最低谷，但这并不意味着情况正在明显好转。申「日元汇率对人民币汇率http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=121」请失业救济的人数仍然非常多，在疫情冲击美国之前，这一数字介于20万至22万之间。

居高不下的失业率不会消失

但是相比于初请失业金人数，市场更加关注的是续请失业金人数，因为它反映了一段时间内美国总体的失业状况。

注：续请失业金人数反映了没有被雇佣的人数

上周续请失业金人数不降反升，这意味着他们没有「美元对人民币汇率http://www.stock87.「欧元硬币可以换人民币吗」com/index.php?c=content&a=show&id=13334」被重新雇用。尽管美国经济正在重新开放，但仍有高达2150万美国人没有被重新雇用。

这些人什么时候会被重新雇用？芝加哥大学估计，大约42％的人（即其中的900万人）将继续失业。芝加哥大学贝克尔.弗里德曼研究所一份报告显示，由于疫情冲击每导致10人「选股公式http://www.stock87.com/index.php?「外汇交易所」c=content&a=list&catid=5」遭遇裁员，将会出现新的三名雇员。基于此可以估计最近42%的裁员将面临永久性失业。

其他估计表明，在可预见的未来，将有超过1600万（约占全部劳动力的10％）继续申请失业救济。

是否重新获得雇佣将决定美国消费者承受多大的压力

甚至那些重返工作岗位的人，由于雇主努力适应疫情后的世界，这些人也因减薪而感觉到了压力。

美利坚联邦储备委员会4月份的商业调查显示，除了少数几个需求激增的行业之外，大多数行业都在实行降薪措施。

劳工部的数据显示，4月份总周薪出现了11%的历史最大降幅。美利坚联邦储备委员会4月份的一项商业调查显示，在“食品杂货店等需求旺盛的行业”之外，整个经济中都出现了“薪资普遍疲软和减薪”的迹象。Thomvest Ventures对22家上市和私营科技公司的研究发现，非执行员工的薪酬平均下降了10%至15%。

注：减薪将损害美国大部分劳动力

这就足以将所谓的V型复苏变成不太令人兴奋的情景——例如U型复苏或者L型复苏。

据巴克莱（Barclays）经济学家Michael Gapen称，出现这种情况的原因很简单。遭受意外减薪的人们没有太多剩余的消费能力来刺激经济。

这也是预期不会出现V形复苏的原因之一。很多人可能只剩下很少的钱，在某些情况下可能什么都没有了，那就无法进行额外的消费。

但是分析人士指出，消费者支出的崩溃还有另一层复杂性。

不仅仅是工作的人会看到他们的薪水减少。那些申请失业金的人也会看到他们的福利下降。数千万失业人员所申领的额外600美元将在7月到期，这将在许多家庭的收入中留下一个缺口，不仅阻碍他们进行自由购买的能力，而且阻碍他们支付账单的能力。

由于失业和减薪严重影响了消费者，很难想象会有任何强劲的经济复苏。更别说是V型复苏了。

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