周四（「台币对人民币汇率http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=show&id=13525」5月7日）是历史性的一天，因为有史以来第一次2021年1月美国联邦基金利率期货显示政策利率为负，尽管不久之后又到2021年11月定价。

里士满联储主席巴尔金表示，为应对跨资产类别的剧烈变化、股票和黄金价格大幅上涨以及2年期收益率暴跌至纪录低位，市场突然意识到负利率政策可能会在未来几个月出现，这是导致2021年1月美国「澳元兑人民币」联邦基金利率期货显示政策利率为负的重要原因。

“我认为负利率在其他地方已经尝试过了，我个人还没有看到任何让我觉得值得在这里尝试的东西。”他接着补充说，“如果你看一下今天的数据，你会看到他「纳斯达克指数http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=114」有进一步下行的空间。”我们将让人们重返工作岗位，并希望在未来几周或几个月内，最终让人们回到商店等地方，我预计数据将会从现在开始上升。

但在巴尔金发表上述言论后，对美利坚联邦储备委员会基金的观察显示，市场几乎没有注意到巴尔金的表态，12月隐含利率仍为负值。

这意味着只有鲍威尔能够立即解决这个问题，扭转市场对美利坚联邦储备委员会从零利率转向负利率的预期，因为鲍威尔作出干预的等待时间越久，负利率就将「英镑对人民币汇率预测」被广泛接受。

同时鲍威尔在未来几个月任何“出乎意料”的对于负利率的否认都将被视为鹰派立场的逆转，并将导致另一次市场崩溃，美利坚联邦储备委员会将辩称，没有人可能看到这一结果且无论如何都将避免实施负利率。

加拿大蒙特利尔银行（BMO）外汇交易员乔恩·希尔（Jon Hill）表示：“现在某些联邦基金期货合约的隐含收益率为负，鲍威尔需要决定是否要在萌芽状态中抑制这种可能性——如果联邦公开市场委员会（FOMC）拖得太久，他们要么产生「股票行情http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=95」一种自我实现的动力，要么将不得不在今后有效地实施美利坚联邦储备委员会的‘鹰派’讲话。”

希尔的评估仍然是：“仍然不可能降息至负利率。在上一次新闻发布会上，鲍威尔曾在三个不同的场合将当前目标范围称为‘有效下限’，这相当于隐含地承认进一步降低利率目标范围都将是弄巧成拙。”

但显然市场不同意，投资者早在11月就已经开始推动“负利率”交易。

如果鲍威尔未能做出回应，越来越多的近端联邦基金期货将跌破零利率线，直到市场最终确信负利率不仅被允许而且被定价。那时鲍威尔做任何事情都为时已晚，因为最近的事件表明，一旦股市出现另一个负面反应，美利坚联邦储备委员会主席就会像一把廉价的草坪椅一样被折叠起来。除非鲍威尔准备通过量化宽松再注入2-3万亿美元，这相当于降息至-1%「50港元等于多少人民币」（由德意志银行计算），否则鲍威尔唯一的选择就是举起手来，承认美国已加入日本和欧元的货币边缘地带。

分析人士认为，接下来需要密切关注黄金的市场表现，如果黄金站上1800美元关口，并进一步站上1900美元，甚至最终站上2000美元，市场将知道最终将发生什么。

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