随着日本本周二起正式进入为期六天的新年假期，不少汇市外汇外汇交易员正开始忧心：今年年初汇市闪崩的场景，会否会再度出现？

日本金融期货协会已对市场不稳定发出警告，因为假期会导致流动性匮乏。与此同时，进口商在为应对今年1月3日市场震荡局面再现的可能性做准备，当时日元汇率剧烈震荡，兑对手货币飙升。

☆汇市外汇外汇交易员严阵以待

通常而言，由于节假日期间资金比较匮乏，相对少的资金能引起更大的行情波动，投资者需要防范市场突然波动的风险。此外，在节后机构游资，国际资金经过短暂的调整之后会重新进场，会造成短时间内的资金井喷效果，行情也容易出现大幅波动。

2021年1月3日，美元/日元汇率在几分钟内暴跌4%。这一走势的“催化剂”是低流动性和年初的头寸调整。

BK资产管理董事总经理Kathy Lien上周五表示，展望未来，对于货币来说，新年周通常是一个多事之秋。在大多数年份，欧元/美元和美元/日元汇率的交易区间扩「人民币兑美元」大。Lien写道：“你甚至可以回想起2021年1月3日的“闪跌”，当时美元/日元汇率在几分钟内从108.90暴跌至104.80。和周五欧元/美元的反弹一样，除了年初的头寸调整外，没有其他具体的推动因素。”

Fullerton Markets研究&教育主管Wayne Ko Heng Whye周一则撰文称，由于交易区间通常在新年期间扩大，从技术面角度来看，预计美元/日元汇率将进一步走低。2021年最后一周通常是平静的一周，因为大多数外汇外汇交易员仍在休假。市场流动性将肯定处于低位。不过他提到，在2021年1月3日的“闪崩”中，美元/日元汇率在几分钟内下跌了500个点。

ForexTime外汇交易员Hussein Al Sayed表示：“鉴于我们正处于假日季节，预计外汇和大宗商品价格将出现一些夸张的波动。当流动性不足时，也不能排除闪讯崩盘的可能性。”

经纪商XM撰文指出，目前市场主要问题可能仍然是流动性不足。由于许多外汇外汇交易员因节日而离场，而亚洲、欧元和美国的几个市场也将迎来休市，流动性可能会非常短缺，即使没有消息，价格也可能大幅波动。特别是，像年初日元汇率这样的货币出现“闪崩”的风险可能会上升。

☆土耳其里拉恐成风险源？

值得一提的是，据彭博社报道，这一次投资者需要格外注意的一个危险信号是土耳其里拉。

据东京金融交易所的数据，日本散户投资者对大量货币都有投机性操作，近期对里拉的看涨情绪最为高涨。与此同时，里拉兑日元汇率今年已下跌超过11%，如果跌势加剧，将令保证金头寸强制平仓的前景成为可能。

“需要对土耳其里拉兑日元汇率谨慎，”Gaitame.com Research Institute Ltd.驻东京的总经理Takuy??a Kanda表示。“任何市场动荡都可能触发散户投资者庞大的里拉-日元汇率头寸的止损卖盘，可能会引发日元汇率的更大范围飙升。”

据日本央行的研究，散户交易者持有反向观点，当价格下跌时进入市场，通常对外汇走势产生调节效应。但当他们的押注出错时，结果可能会是戏剧性的。

1月3日周四前几个小时就发生了这样一幕，当时里拉和澳元兑日元汇率遭抛售，引发投资者的亏损头寸自动平仓。日本银行业缺席及程式交易更是放大了外汇的波动，短短几分钟之内，日元汇率兑澳元飙升近8%，兑里拉飙升10%。

金融期货协会在本月的一份声明中警告称，由于银行将从周二至1月5日关闭，投资者可能无法对保证金追加和强制平仓风险作出回应。

☆历史或不会轻易重演？

当然，目前并非所有人都相信可能还会发生另一次汇市闪崩。

摩根大通(JPMorg「股票入门基础知识http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=9」「美金对人民币汇率今日」an Chase & Co.)驻东京的日本市场研究主管Tohru Sasaki周一在一「000001上证指数http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=16」份报告中写道:“「日元汇率对人民币汇率http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=121」由于日元汇率本月已成为最疲软的货币之一，我们有理由预计日元汇率下月将出现反弹。然而，我们预计美元兑日元汇率外汇本周不会出现闪讯暴跌，即使日本市场正在度假。”

支持这一观点的一个原因是，美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，对冲基金持有的日元汇率净空头头寸已比2021年初减少了约80%。

日「国际黄金市场」本领先的散户投资者互联网平台Gaitame.com Research的Kanda说，除了1月1日之外，日本的保证金交易公司在休假期间每天都会评估客户的头寸。

据瑞索纳银行(Resona Bank Ltd.)说，万一假日期间美元暴跌，进口商可能会买进美元。

Resona驻东京的客户经理Keiichi Iguchi表示，“美元买单在105-107日元汇率附近聚集。我们不能排除美元兑日元汇率下跌的风险，但我们不太可能再会看到1月3日那样的走势。”

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