今年层出不穷的全球风险让日元汇率多头很开心，并鼓励投资者押注未来几个月内这种货币将出现傲视全球的涨势。

据彭博社对外汇外汇交易员的调查显示，预计到2021年底，日元汇率表现将超越G10对手货币，上涨近3%，至105日元汇率兑1「大盘http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=94」美元。这种看涨基调在期权市场也有所反映，摩根士丹利和法国巴黎银行预计，地缘政治紧张局势将使日元汇率到明年初达到三年高点100兑1美元。

摩根士丹利全球外汇策略主管 Hans Redeker表示，“全球环境处于我们所说的‘不稳定平衡’状态，我们认为这将带来波动，并造成风险资产遭遇挫折，所有这些都会导致日元汇率走强。”

由于贸易冲突加剧，投资者投入避险资产的怀抱，日元汇率兑美元今年的涨幅仅次于加币。尽管未来几个月大规模日本债券赎回可能会暂时拖累日元汇率外汇，但随着全球中央银行加快宽松政策步伐，日本央行料没有遏制日元汇率升值的火力。

摩根士丹利是最看涨日元汇率的机构之一，预测日元汇率兑美元2021年底将从当前水平上涨6%，至101日元汇率，法国巴黎银行预测升至102日元汇率。期权交易者也押注日元汇率将走强。三个月期美元兑日元汇率风险逆转报180个基点，日元汇率认购期权受青睐，这个水平高于今年的均值。

安联全球投资的Mike Riddell是建议增持日元汇率的基金经理之一，他将日元汇率视为“出色的投资组合多元化选择”。

Riddell表示：“未来12-18个月全球衰退的风险大于50%，”他的公司管理着5340亿欧元(5940亿美元)的资产。“在我们的基金中，我们考虑的是‘什么将是你的避险对冲’，这是真正需要配置一些货币的地方，在危机或全球经济衰「创业板指数http://www.stock87.com/index.php「人民币对日元汇率汇率表」?c=content&a=list&catid=113」退的情况下，日元汇率将出现非常大的涨势。”

鉴于季节性趋势往往意味着日元汇率会在年底前走软，外汇交易员对此持谨慎态度。本月日元汇率兑美元外汇下滑至108日元汇率左右。

由于24.3万亿日元汇率(合2260亿美元)的日本政府债券将于2021年剩余时间到期，预计其中大部分资金将被再投资于海外资产，从而导致日「今日http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=122」元抛售。

伦敦的Redeker说：“虽然债券到期确实影响日元汇率，但必须考虑到2021年第一季度国际局势将如何发展。”“这将是一个投资前景看起来还不错的环境，还是市场可能出现波动的环境？”

日本央行的政策前景值得关注，因为日本央行可能在10月份加大刺激力度。日元汇率货币市场预计到2021年底日本央行将利率下调10个基点，而到2021年底将进行第二次下调。

不过，与「人民币符号一横二横有什么区别」美利坚联邦储备委员会的降息周期相比，日本央行似乎仍然是最受限制的G10国家央行。日本「第四套人民币大涨」的政策利率已经为负，而且日本央行持有大量债券，这意味着它购买资产的空间甚至比欧元央行还要小。

加拿大皇家银行称，如果美利坚联邦储备委员会的宽松政策继续将10年期美国国债收益率降至1％以下，则日元汇率可能升至90日元汇率兑1美元。不过，该行首席外汇策略师Adam Cole表示，宽松程度有限以及日本对海外资产的对冲成本上升，可能反而会削弱日元汇率。

法国巴黎银行表示，鉴于中美以及美欧之间??贸易关系恶化的风险，这将打压全球风险情绪、全球股票市场，导致日元汇率升值。

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