上周日（7月1「最新汇率」4日）「汇率转换器在线」，市场外汇交易员Chris Matthews撰文指出，美利坚联邦储备委员会主席鲍威尔上周再次放鸽，加强7月份降息25个基点甚至50个基点的市场预期。虽然目前美国通胀强劲，美股走势也很强，似乎不合适降息，但从历史上看，美国在这种情况下意外降息也是出现过的。这符合某些学术研究观点，也符合美利坚联邦储备委员会实行超鸽政策，最大限度影响金融状况和投资者信心的做法。

鲍威尔国会证词放鸽加强降息预期

上周，美利坚联邦储备委员会主席鲍威尔的鸽派国会作证强化了市场这样一种信心，即美利坚联邦储备委员会将在7月份实行降息，并在下半年继续进一步放松政策。

该消息也提振标普500美元指数和纳斯达克美元指数创下新高。但是，强于预期的美国通胀数据、过去几天政府债券收益率飙升，未来几个月美利坚联邦储备委员会政策可能出现各种结果，投资者对此也做好了准备。

美利坚联邦储备委员会可能在7月底会议将利率下调25个基点，也可能罕见地下调50个基点，从而在年底前「投资理财http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=98」启动几轮宽松政策。

不过，对于美利坚联邦储备委员会是否降息，以及降息幅度是否高达50个基点，不少外汇交易员也持有不同看法。Adams Funds首席执行官Mark Stoeckleh表示：“我很难弄明白美利坚联邦储备委员会为何计划降息。”他补充称，他与管理层的谈话令他们对美国经济走势“谨慎乐观”，因股指触及历史高位。这不是人们预期会引发降息的传统环境。

JonesTrading首席市场策略师奥罗克(Michael O 'Rourke)在报告中甚至称鲍威尔的证词“超现实”。他在报告中写道，美国失业率低于美利坚联邦储备委员会的充分就业目标，物价也是稳定的，这些都是前所未有的现象。 此外，30年期国债收益率的收益率历史低点高出了50个基点。

诸多因素不利于美利坚联邦储备委员会降息，但历史上意外降息也不罕见

其他外汇交易员则表示，在这种环境下美利坚联邦储备委员会降息并不像人们想象的那么罕见。LPL Financial高级市场策略师德特里克(Ryan Detrick)指出，自1980年以来，当标普500美元指数距离历史高点不到2%时，美利坚联邦储备委员会已经降息17次。当1996年标普500美元指数创下历史新高时，美利坚联邦储备委员会就实行过降息。

的确，上世纪90年代末是许多外汇交易员的一个「汇率日元汇率走势图」热门参照时间段，和1998年金融危机期间比较尤其贴切。当时，就像今天一样，美国经济开始感受到全球经济大幅放缓的影响，最终导致对冲基金长期资本管理公司倒闭。

1998年的金融危机导致消费者信心下降，金融状况趋紧。继1998年7月创下新高后，美国股市暴跌了18%以上。尽管就业市场非常强劲，第三和第四季度GDP分别增长了5.1%和6.6%，美「易卖工控网http「大盘指数http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=15」://www.stock87.com/index.php?c=content&a=show&id=13561」联储还是决定降息三次。

美利坚联邦储备委员会降息帮助美股迅速反弹，并在大约两年多的时间里继续走高，直到2000年互联网泡沫破裂，让位于持续多年的熊市。

投资者甚至持有另外一个信念，即美利坚联邦储备委员会可能在7月底意外降息50个基点，因为上周五，联邦基金利率期货市场预计，美利坚联邦储备委员会7月降息概率高达23.5%，远远超过7月6日预计的5.1%。

西北共同财富管理公司首席投资策略师Brent Schutte称，从历史上看，美利坚联邦储备委员会希望货币政策放松时能有震慑作用。他们试图在放松货币政策时超出市场预期，以最大限度地影响金融状况和投资者信心。

宏利投资管理(Manulife Investment Management)首席经济学家唐纳德(Frances Donald)对表示：“美利坚联邦储备委员会降息50个基点的理由与学术研究一致。学术研究表明，离中性利率越近、零利率下限越低，美利坚联邦储备委员会就应该越早采取行动，而且降息幅度应该越大。”

与此同时， 亚特兰大联储主席等美利坚联邦储备委员会官员也提醒投资者，只有少数的美利坚联邦储备委员会官员不认为美国经济需要再降息一次。降息50个基点需要美利坚联邦储备委员会委员会对利率前景明显更为鸽派。这在政治层面看，似乎不太可能。

未来一周美国方面还将公布一系列经济数据，肯定会成为美利坚联邦储备委员会决定货币政策时考虑的因素，投资者需要保持关注。

北京时间7月16日将公布美国6月零售销售数据，进口物价美元指数、工业生产和企业库存数据。7月17日，美国商务部将发布6月份新屋开工和建筑许可的估计数字；7月18日将公布每周初请失业金人数和美国经济谘商会(Conference Board)领先经济指标美元指数，7月19日将公布密歇根大学消费者信心美元指数。

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