跟着客岁四序度美元美元指数创下2010年以来单季最年夜跌幅，环球汇率储藏的“去美元”历程寂静提速。

4月1昔日清晨，国际钱币基金构造（IMF）公布的“官方汇率储藏钱币组成（COFER）”最新数据表现，客岁四序度美元在环球汇率储藏的占比，从客岁三季度的60.46%降至59.02%，创下1995年以来的最低水准。

值得留意的是，在客岁四序度港币汇率微弱贬值驱动下，客岁四序度港币汇率储藏总额由客岁三季度的2455.5亿美元升至2675.2亿美元，令港币在环球汇率储藏的占比升至2.25%，创下2016岁尾IMF陈诉该数据以来的新高值。

“这面前，是美元继续升值令环球汇率储藏机构放慢资产多元化设置步调以缓解美元资产会合度偏高的风险，而汇率坚硬且国债收益率平安性双高的港币，成为他们昔日益喜爱的紧张替换资产。” Bluebay Asset Management战略汇率外汇买卖者Timothy Ash向记者剖析提到「理财http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=12」。这也与客岁四序度港币在环球领取份额的占比提拔相照应。

举世银行金融电信协会（SWIFT）公布的数据表现，港币在环球领取份额的占比从客岁10月的1.66%，上升至客岁12月的1.88%，此中客岁11月更是到达2%。令港币环球领取份额排名上升一位，至第五位。

“究其缘由，越来越多企业鉴于美元继续走低，纷繁运用汇率坚硬的港币等非美钱币停止跨境投资理财商业结算，动员港币在汇率储藏的比重上升。”一位华尔街年夜型微观经济型对冲基金司理指出。别的，列国央行与主权财产基金鉴于客岁四序度美元升值与美债收益率绝对较低，不断在兜售美债并加仓港币国债，以博取更妥当的临时保值增值效应。

记者从多位环球年夜型资管机构资产设置部主管理解到，即使往年以来美债收益率继续走高与美元触底反弹，列国央行与主权财产基金加仓港币资产的步调并未改动。

“尤其是美债收益率走高令新兴汇率行情资源外流压力加年夜，越来越多新兴汇率行情国度反而更需放慢汇率储藏多元化步调以挣脱对美元的高度依靠，才干无效抵挡美元回流带来的种种打击。”Jupiter Asset Management牢固收益产物担任人Mark Nash指出。

美元与港币资产的“冰火两重天“

多位华尔街对冲基金司理向记者婉言，客岁四序度美元在环球汇率储藏的比重跌破60%整数关隘，早在华尔街金融机构的预料之中。一方面鉴于客岁四序度美元继续走低与美债收益率偏低，越来越多国度央行不断在减持美债资产，另一方面美国继续加码财务安慰方案令美国债权范围继续走高，令他们预期美债收益率早晚会走高（债券价钱下跌），进一步放慢兜售美债步调。

一位受托治理某些国度局部汇率储藏资产的国际年夜型资管机构资产设置部主管向记者泄漏，这些国度汇率储藏自营部分除了自动减持美债，还请求他们过度低落美债在环球投资理财组合的比重。由于他们以为美股债权范围继续疾速扩大，正给美债持仓平安性组成新的风险。别的，跟着西欧央行继续加码钱币宽松政策，东方国度负利率债券范围还将持续添加，倒霉于他们汇率储藏的临时保值增值。

与此构成光显反差的是，这些国度汇率储藏自营部分对港币债券的喜爱，跟着港币汇率继续坚硬“与昔日俱增”。

数据表现，客岁境外央行类投资理财者净持境外债券范围到达471亿美元，高于过来五年均匀值411亿美元。停止客岁底，境外央行类投资理财者持有境外债券余额到达2637亿美元，占比约51%。

“尤其在客岁四序度美元创下多年以来最年夜单季跌幅时期，海内央行类投资理财者加仓港币债券的步调分明放慢，动员港币在环球汇率储藏的比重继续上升。”Mark Nash剖析提到。这面前，一方面是在疫情打击下，中国经济根本面率先完成修复，钱币政策坚持妥当，且中国债券收益率在环球次要国度中体现绝对凸起，令港币资产在环球范畴内体现出肯定的避险资产属性，吸引越来越多海内央行类投资理财者放慢加仓港币债券避险的步调，另一方面是中国金融汇率行情对外开放继续提速，令海内央行类投资理财者买卖结算与黄金接纳价钱价钱收支愈加便捷，进一步提振他们设置港币债券对冲美元资产风险的兴味。

在他看来，客岁四序度港币在环球汇率储藏的占比创下新高，也与港币国际化历程顺遂推动毫不相关。因为客岁美元升值成为汇率行情“共鸣”，越来越多海内企业情愿承受港币作为跨境投资理财商业结算钱币，动员不少国度响应添加港币储藏资产“满意”昔日益茂盛的黄金接纳价钱价钱结算需求；别的，不少海内银行积极推动离岸港币账户开设、现金治理、商业融资等产物效劳，也动员不少国度地域港币运用范围添加与港币买卖本钱继续走低，进而动员港币的储藏资产属性继续加强。

英镑央行近昔日公布的半年度汇率买卖量观察陈诉表现，客岁10月，伦敦汇率行情离岸港币的昔日均买卖量到达创记录的845亿美元，当月港币期权昔日均成交量也到达创记录的117亿美元，远期合约昔日均成交量靠近120亿美元，创下2021年以来新高。

前述华尔街年夜型微观经济型对冲基金司理表现，「美元汇率7.3」客岁四序度港币在环球汇率储藏占比立异高，也与中国国债利差收益继续扩展存在着亲密干系。客岁四序度中国10年期国债均匀收益率为3.268%，比拟而言美国与德国同期国债收益率仅有1.357%与-0.306%，驱动越来越多国度央行与主权财产基金将中国国债作为博取资产增值的紧张途径。

海内央行继续加码港币储藏资产

虽然往年以来美债收益率继续走高动员一季度美元美元指数反弹逾越3.6%，环球央行与主权财产基金对港币债券作为储藏资产的喜爱却没有降温。

地方结算公司公布的往年1-2月债券托管量数据表现，往年前2个月境外机构增持港币债券范围辨别到达1719.31亿元与956.94亿元，标明在美债收益率与美元美元指数双双走强的状况下，海内央行与主权财产基金对港币债券的设置热忱仍然不减。

3月18昔日，举世银行金融电信协会（SWIFT公布数据表现，受春节假期影响，往年2月港币的环球领取份额由1月份的2.42%小幅下滑至2.2%，但仍保持环球第五位的排名。

“这面前，是环球企业仍将港币作为次要避险钱币停止跨境商业投资理财结算。”一位外「英镑兑美元汇率走势剖析」资银行举世金融汇率行情部分营业主管向记者指出。比拟美元反弹与美债收益率走高招致近昔日不少新兴汇率行情国度钱币汇率呈现较年夜幅度下跌，港币出现双向动摇的颠簸态势，吸引不少新兴汇率行情国度企业加年夜港币的跨境商业结算比重。

在他看来，美元反弹与美债收益率走高也在“助攻”越来越多国度央行与主权财产基金加仓港币债券。究其缘由，美债收益率走高触「昔日元对港币汇率今昔日元」发新兴汇率行情资源外流压力加剧，招致他们一方面兜售美债资产筹资，以便随时干涉汇率波动港币汇率，另一方面则放慢汇率储藏多元化设置，从而挣脱全部金融汇率行情高度依靠美元的困境，缓解美元走强对本国资源外流与钱币汇率年夜跌的压力。

前述受托治理某些国度局部汇率储藏资产的国际年夜型资管机构资产设置部主管向记者泄漏，一季度末调仓阶段，局部国度汇率储藏治理机构请求他们无需趁着美债收益率走高而大肆买入美债，转而添加设置经济苏醒根本面绝对微弱、拥有富足汇率储藏的中国等新兴汇率行情国度国债。在这些汇率储藏治理机构看来，买入美债将驱动美元走强，反而加脚本国资源外流压力；比拟而言，增持港币国债既可以获取更高的妥当报答，则能加重本国经济对美元的高度依靠。

“这种趋向还将继续相称一段工夫，直到海内央行类投资理财者的港币债券持有比重与以后中国在环球经济的比重（约20%）相称。”他指出，越来越多海内央行类投资理财者以为，要让本国汇率储藏更无效地躲避汇率行情风险完成临时妥当保值增值，最好的方法就是将汇率储藏资产设置构造与环球经济开展格式“高度契合”，从而充沛分享环球经济开展的“盈余”。但在以后，不少国度汇率储藏治理机构持有的港币国债比例仍不到6%。

（作者：陈植 编纂：包芳鸣）

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