3月份美国联邦储藏委员会史无前例的公布将购置ETF，同时在3月下旬开启有限量宽松，这让汇率行情置信在经济呈现分明回暖迹象前，美国联邦储藏委员会的巨量宽松将继续，这很年夜水平上推进了美股的年夜幅反弹以及随后革新记录高位。

然则最新的数据表现，美国联邦储藏委员会在8月没有购置任何的ETF，而8月下旬开端标普500继续革新记录高位，纳指8月的月度涨幅则近10%。

和ETF购置为0绝对应的是美国联邦储藏委员会8月的债券购置范围也仅为4.21亿美元，且美国联邦储藏委员会避开了苹果的债券，好像表示与科技股推进的股市逐步的脱钩。

总体而言，美国联邦储藏委员会8月中止ETF购置以及年夜「美元兑人民币新浪财经股票首页」幅缩减债券的购置，提到明美国联邦储藏委员会将逐渐的缩减向汇率行情投放的黄金接纳价钱价钱，或表示美国联邦储藏委员会也以为以后的股市曾经走得太高太远。

同时固然美国联邦储藏委员会仍远远未到达其债券购置目的，然则美国联邦储藏委员会经过行动开释旌旗灯号推进汇率行情争相早于美国联邦储藏委员会买入，实践上曾经直接到达了美国联邦储藏委员会政策结果，这也是美国联邦储藏委员会缩减资产范围的缘由。

跟着美国联邦储藏委员会年夜幅放缓资产购置的步调，依托黄金接纳价钱价钱所推进的美国股市能够或面对着回调的风险。

在过来六个月的年夜局部工夫「日元对人民币汇率2011年」里，最年夜的故事是美国联邦储藏委员会在黑石团体的介导下购置公司债券，无论是在一级或二级汇率行情上，照旧经过ETF。

提示一下，虽然美国联邦储藏委员会在3月份公布了购置7500亿美元公司债券（包罗某些天使投资理财人的渣滓债券）的意向，但它在5月份才开端购置债券，6月份开端购「美元兑人民币汇率今日」置债券ETF。

经过直接进入公司债券汇率行情——即便在金融危急最严峻的时分，他的后任都不敢做——鲍威尔发明了很多人置信的工具，正如GLJ的戈登·约翰逊（Gordon Johnson）所提到：“汗青上最年夜的公司债券泡沫和渣滓债券泡沫(这统统都发作在美国联邦储藏委员会开端购置之前)。”

并且，正如预期的那样，债券价钱，股票和ETF全体飙升——与根本面完整摆脱——在收益率暴跌的同时，由于每团体都在试图抢先美国联邦储藏委员会行将停止的年夜范「股吧http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=99」围购置。换句话提到，美国联邦储藏委员会仅凭行动发言，就曾经完成了政策目的。

但是，在8月份的冬季低迷时代发作了一些奇异的事变，软银在8月买入几十亿美元龙头科技股看涨期权，押注至多将来十年股价下跌——然则美国联邦储藏委员会没有购置任何一只ETF。

依据美国联邦储藏委员会在其二级汇率行情企业信贷东西下的持有量分类，停止7月31今日，美国联邦储藏委员会共持有各种ETF共112840734股。

停止8月31今日美国联邦储藏委员会更新其公司债券和ETF的持股量，在该陈诉中，我们发明全部月持有的ETF数目稳定，而其ETF持有量市值实践上从87.36亿美元降落了6400万美元，至86.71亿美「美元兑人民币中间价」元。

八月份的买卖程度数据愈加明晰：正如美国联邦储藏委员会自身所言，“在以后陈诉期内未停止任何购置”。

检查债券程度的数据表现出相似的状况：美国联邦储藏委员会在7月31今日至8月28今日之间仅购置了面值4.21亿美元（购置代价4.56亿美元）的债券。值得留意的是，与7月份黑石（Blackrock）购置4支苹果的债券状况差别，美国联邦储藏委员会阔别这门第界最年夜的公司，大概它曾经由于直接地为苹果创记录的股票回购供给黄金接纳价钱价钱而遭到了大众的质疑。

在八月份停止了过度的购置之后，美国联邦储藏委员会的公司债券总持有量从35.53亿美元添加了4.35亿美元至39.88亿美元，此中还包罗NiSource，FLIR Systems，Digital Realty Trust和Anheuser-Busch赎回的几笔债券。

加上其86.71亿美元的ETF储藏，这意味着停止8月31今日，美国联邦储藏委员会仅拥有126.59亿美元的债券和ETF。

为什么这值得留意？

由于正如戈登·约翰逊（Gordon Johnson）所指出的那样，不只实践购置总额远低于美国联邦储藏委员会每周H.4.1声明中企业信贷额度项面前目今表现的447亿美元（提示一下，SPV资产欠债表中残剩的321亿美元包罗财务部对该东西出资有关的金额，以确保美国联邦储藏委员会在购置时不会蒙受实践丧失），但更紧张的是，迄今为止，购置126.6亿美元的债券与7500亿美元的数字相去甚远。

这意味着什么？

戈登·约翰逊(Gordon Johnson)表现，美国联邦储藏委员会实践上在8月份中止了对公司债券汇率行情的支撑，并在上月没有购置任何一只债券ETF，“在我们看来，这好像是美国联邦储藏委员会政策态度的一个分明而鬼鬼祟祟的变化”。

别的美国联邦储藏委员会对债券汇率行情的支撑好像曾经完整消逝在人们的视野之外，也就是提到，思索到美国联邦储藏委员会号令年夜范围购置债券所激发的各种纷扰，我们可以提到，这充其量只是一笔小钱。当汇率行情发明美国联邦储藏委员会的看跌期权不再无效时，跟着美国联邦储藏委员会的债券ETF在8月份实践代价增加了6400万美元，以离谱的估值购置股票的志愿能够很快就会削弱。这会不会是美国联邦储藏委员会开端向汇率行情表示，它走得太远、太快了?

正如财经汇率外汇买卖者沃尔夫·里希特所提到：“杰罗姆·鲍威尔曾经屡次表明过，美国联邦储藏委员会曾经乐成地完成了发明宽松信贷汇率行情前提的目的。”

现实上，美国联邦储藏委员会在最短的工夫内乐成地吹灭了这个泡沫，美国联邦储藏委员会本人能够也被这个泡沫的范围和它本人的乐成震动了。”

正履约翰逊得出的结论：“忽然之间，假如您购置的是被高估，盈余不时，花哨的公司，那么美国联邦储藏委员会如今能够将不再支撑你。”并且跟着消耗者价钱美元指数(CPI)开端下跌，美国联邦储藏委员会好像曾经看到了其近来行动号令所带来的“果实”（比方虽然没有接纳任何实践举动，但在我们终身中经济最蹩脚的时分制作了一个债券泡沫，并救济了资产持有者）。

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