本文来自Global Market Detector ，作者YGAMN&chdr

DoubleLine Capital的创始人兼首席实验官杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）体现：

“美国联邦储藏委员会暂时以来不时在应用汇率行情。由于数量惊人的抚慰，资产估值已经非常非常高。

自从美国联邦储藏委员会末尾量化宽松以来，美国联邦储藏委员会不时扩大资产负债表与标准普尔500美元指数之间就存在着某种联结，这就像是物理定律。假设将标普500的市值除以美国联邦储藏委员会的资产负债表，看起来就是一个常数。

即使从历史水平来看股市估值很高，但跟债券比比较，还是低于均值。”

上周三，美国劳工统计局报告表现，4月的CPI比3月份下跌了0.8％，远远逾越汇率行情预期。撤消食品和动力，中央通货膨胀率较上个月下跌了0.9％，是自1982年以来的最大年夜单月涨幅。其余，与去年同期比较，4月份CPI下跌了4.2％，增幅快于预期，是自2008年9月以来的最大年夜涨幅。

4月CPI高于DoubleLine「人民币对日元最高汇率」的猜想。冈拉克提到，DoubleLine Capital的模型猜想通货膨胀率可以在未来几个月内上升，并可以在7月抵达顶峰。

“假设通胀继续走高，那么人们会担心通胀可否是暂时的。现在距离30年美债收益率到顶还差得很「一千日元对人民币汇率换算」远，这是一个值得警惕的风险峻素。”

在机遇方面，曾非常看好大年夜宗商品的冈拉克体现，短期商品涨幅过大年夜。

冈拉克认为，到岁尾美元可以会有所下跌。

自一月份以来，冈拉克的提倡是持有浮动利率的公司债券，如银行存款，如the InvescoSenior Loan (BKLN) ETTF。

“2021年BKLN基本都是净流出，因为人们认为在相表现长的期间为零利率，但现在人们末尾变革思路，认为短端利率最终也会下行。银行存款与其他投资理财级债券比，具有相反限日或更长的限日，因此，我倾向银行存款。”

DoubleLine迩来还首次买入了欧元区股票。冈拉克表现：

“我们从未持有过任何欧元区股票。我们不爱好欧元区的负利率，并且欧元区有各种结构性成果。DoubleLine的暂时看法是美元走低，这对欧元区股票来提到是个利好要素。欧元区股市今年的表现与美国股市基本相反或略好。

这是其余一个正在窜改的趋势「深证指数http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=117」。就像纳斯达克美元指数不再跑赢标准普尔500美元指数一样，突然之间，非美股市末尾涨了，欧元区股市末尾略胜一筹。”

虽然还为时过早，但冈拉克暂时看好新兴汇率行情股票。

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