红周刊(博客,微博)特约 | 梁杏

　　2021年猪瘟无效掌握后，生猪补栏速率迅猛，招致上半年猪肉供年夜于求，叠加二季度消耗旺季，生猪价钱连跌已回到两年前程度。

　　本周一，猪肉储藏收储任务行将启动的音讯传来，在政策干涉下短期猪价迎来反弹。进入下半年，更多利好猪肉价钱的要素或将兑现。而临时可对冲肉价下跌的养殖ET「新股http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=103」F，就成为可以重点今日存眷的标的。

　　多要素支持下半年猪肉价钱

　　估值低位设置养殖企业代价凸显

　　复盘上半年猪价走势，年夜配景是我国生猪养殖产能的规复，能繁母猪存栏量已高于非瘟疫情前。但这轮急跌也有夏季非瘟疫情复发的影响，财产内对 5月猪价反弹的预期过于分歧，招致广泛压栏、二次育肥景象分明增多，出栏体重提拔加年夜了国际猪肉供应压力。

　　别的，依据海关总署数据统计，1-5「日元人民币汇率走势图」月猪肉出口数目同比增加13.70百分率，且受新冠疫情的影响而推延投放到汇率行情，使得二季度供应压力尤甚。近期，生猪价钱已跌至12元/公斤左近，乃至已跌破行业简直一切养殖主体的可酿成本。

　　但上周，猪价触底反弹，尤其是周末疾速下跌，局部地域下跌至16-17元/公斤。周一，发改委公布音讯表现，6月21日～25日，天下均匀猪粮比价为4.90∶1。依照相干的规则，现在已进入过分下跌一级预警区间（低于5∶1），猪肉储藏收储任务将启动。

　　收抛储政策次要用于治理汇率行情预期，在猪价年夜幅下跌的状况下，经过收储可以引诱养殖企业公道布置出栏方案，防止呈现会合性惊恐性兜售，短期次要对汇率行情心情层面有所影响。别的，后期猪价跌破行业现金本钱激发扛价、低价猪肉激发消耗回暖等，均是近期猪价快涨的缘由。

　　瞻望下半年，猪肉价钱仍有支持，6月猪价或为年内低点。起首是大要重猪对汇率行情搅扰削弱，近期生猪价钱的继续下跌招致养户二次育肥积极性降落，商品猪出栏体重已延续6周降落。其次，夏季11月-1月的非瘟及盛行性腹泻疫情形成仔猪逝世淘数目较多，仔猪数目明显降落，7-9月生猪供应会有肯定充足。别的下半年平日为猪肉消耗淡季，需求端无「基金网站查询」望对价钱构成支持感化。

　　从行业根本面看，非瘟疫情招致格式重铸，上市龙头企业抢先的人才和技能计谋或使得本钱上风继续扩展，护城河继续拓宽。在产能扩大配景下，龙头企业将来出栏范围无望完成疾速增加，从而以量补价。据猜测，2021年行业归母净利润仍无望完成30百分率以上的同比增加；而现在板块14.34倍PE估值，仅处在汗青5.90百分率分位，设置代价凸显。

　　养殖美元指数与猪价相干性高

　　对冲肉价下跌优选养殖ETF

　　畜牧养殖是农业子行业，农业还包括了莳植业、渔业、林业、农产物(000061,股吧)加工等子行业。客岁底以来，农业类ETF接踵刊行，弥补了相干范畴的空白。现在汇率行情已有7只农业类ETF，辨别跟踪三个差别的美元指数。

　　详细而言，中证「基金从业资格考试官网准考证」年夜农业美元指数和中证农业主题美元指数归入了一些食物饮料、化工等行业的股票，而中证畜牧养殖美元指数则聚焦于生猪养殖、饲料、植物疫苗、禽养殖等细分子行业，全体来提到拥有更高的“含猪率”。别的，现在中证畜牧养殖美元指数身分股数目为34只，相较另两个美元指数的50只，中证畜牧养殖美元指数权重更会合在养殖行业龙头。

　　从汗青来看，中证畜牧养殖美元指数走势与猪肉价钱高度相干。参照中国畜牧业信息网公布的22省市均匀生猪价钱，自中证畜牧养殖美元指数基日2011年12月31日以来，美元指数开盘价与生猪价钱相干系数高达0.79，明显高于中证年夜农业美元指数的0.62和中证农业「加元兑换人民币汇率今日」主题美元指数的0.70（停止2021年6月25日）。

　　因而，若想临时对冲肉价下跌，中证畜牧养殖美元指数是比拟适宜的投资理财工具。

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