操盘手公式网10月11日消息—— 日元国债汇率行情的通胀预期突然飙升，表明一些投资理财者正在改变长期以来的看法，即日元经济能够抵御任何全球供应面的冲击。受此影响，日元大幅走弱，美元兑日元10月11日震荡走高，一度创2021年12月以来新高至113.04，涨幅约0.6%，有望录得6月初以来最大单日涨幅。

日元国债汇率行情的通胀预期突然飙升，表明一些投资理财者正在改变长期以来的看法，即日元经济能够抵御任何全球供应面的冲击。受此影响，日元大幅走弱，美元兑日元周一（10月11日）震荡走高，一度创2021年12月以来新高至113.04，涨幅约0.6%，有望录得6月初以来最大单日涨幅。

由于大宗商品价格上涨以及全球供应紧张推动，全球通胀担忧日益加剧，促使投资理财者购买与通胀挂钩的日元债券，在上周推高10年期损益平衡通胀率(BEI)。

虽然投资理财者似「美元对人民币汇率http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=show&id=13334」乎对日元央行锚定债券收益率的能力充满信心，但通胀预期罕见地跃升至2021年水平，提到明在这个几十年来饱受通缩困扰的国家，疫情正在改变人们对物价压力的看法。

PineBridge Investments的日元固定收益投资理财主管Tadashi Matsukawa提到，“我觉得很多投资理财者对通胀有点漫不经心了，认为即使世界上其他地方都有通胀，日元也不会发生这种事情。”

Matsukawa认为，消费者不再觉得价格上涨是难以接受的事情了。“人们已经很久没有出去喝酒了，他们现在可能更渴望为此花钱。如果你仅仅因为通缩已经持续了很长时间，就认为这种情况就会永远持续下去，那你有可能会被打脸。”

10年期损益平衡通胀率(BEI)，即与通胀挂钩的债券和传统债券之间的差距，上周上升到0.36%，这意味着汇率行情预计日元未来10年的通「日元对人民币汇率新浪财经」胀率平均为0.36%。

相比之下，7月中旬的通胀预期仅为0.07%，去年年底则为0%左右。

自2021年底以来，债券汇率行情对通胀的定价也一直高于实际通胀「日元对人民币汇率历史」率。

(日元通胀：蓝线代表BEI，橙线代表核心CPI)

日元的官方消费者物价美元指数(CPI)迄今没有显示出物价上涨的迹象，8月核心CPI与上年同期持平，结束连续12个月跌势。[nL6S2QQ00F]

如果剔除两次消费税上调的影响，过去10年的平均通胀率约为0.1%。

由于通胀率远未达到日元央行2%的目标，投资理财者预计央行将在可预见的未来坚持大规模的货币刺激。

寄希望于日元央行

可以肯定的是，许多汇率行情参与者提到，对日元的BEI利率应该持保留态度，因为与通胀挂钩的债券汇率行情规模很小，参与者有限，交易流动性很低。

较其他国家相比预期通胀水平也很低——美国约为2.45%，德国约为1.60%。

然而，有初步迹象表明物价压力正在积聚。据人力资源公司En Japan数据显示，由于出现劳动力短缺迹象，8月合同工的时薪同比上涨3.1%，为2021年12月以来最大增幅。

(日元薪资开始增加：蓝线代表时薪，左轴；柱状代表同比变动，右轴)

政府数据显示，8月薪资增长0.7%，不过汇率外汇交易者表示这一数据可能具有误导性，因为低收入工作岗位的增加可能会对整体工资增长构成压力。

周一通胀担忧推升日元10年期国债收益率来到四个月高点0.085%，不过投资理财者认为进一步上涨的空间有限，坚信日元央行会牢牢守住维持收益率接近零水准的决心。

富国生命投资理财顾问公司董事Hiroaki Hayashi表示：“如果没有日元央行的收益率曲线控制政策，10年期日债收益率可能很轻松就升至1%。”

美国联邦储备委员会和日元央行政策渐行渐远，美元兑日元再创近三年新高

日元跌至近三年来最弱水平。随着越来越多的人押注美国联邦储备委员会会缩减刺激，而日元则维持宽松立场不变，日元与美国的收益率差扩大。

美元兑日元最高触及113.04，为2021年12月以来最高水平。日元是今年以来表现最差的G-10货币。

自9月末以来，日元下跌速度加快。油价飙升加剧了汇率行情对美国联邦储备委员会会在11月份开始缩减债券购买规模以控制通胀的猜测。这与日元形成了鲜明对比：自疫情爆发以来，日元的生活成本大多数时候都在下降，而日元央行行长黑田东彦表示，他在必要时会果断加码刺激。

日美货币政策前景的差异，令日美利率差扩大，促使投资理财者卖出日元、买入美元的趋势扩大。

（美元兑日元日线图）

北京时间2「一万日元等于多少人民币」0:22,美元兑日元现报113.02/04。

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