期货汇率行情玄色系的狂涨令民气生麻痹，齐上汗青高位后回调已成局势所趋，但没人晓得拐点何时呈现。

年夜宗商品继续猖獗

五一节后返来，年夜宗商品价钱延续涨势猛烈，“煤飞色舞”成为汇率行情主旋律。

5月10今日，国际期货汇率行情再迎普涨，沪铜、铁矿石、玻璃、焦煤、螺纹钢、热卷等种类纷繁涨停，年夜宗商品站在汗青高位降温迹象难寻。

详细来看，国际年夜商所铁矿石期货合约早盘即强势封涨停，收报1326元/吨，革新汗青最高值，较4月尾涨幅已超20百分率；此中，沪铜涨破77000元年夜关，收报「上海期货交易所」77720元/吨，创十六年来新高；伦铜单今日涨幅再超2百分率，最高到达10757.50美元/吨的高位；沪铝收报20420元/吨，创十三年来新高。

国际螺纹期货主力合约报收6012元/吨，革新汗青最高值；热轧卷板继5月8今日之后，再度革新汗青最高值，报收6335元/吨。

现货方面来看，国际钢材汇率行情猛烈涨势照旧。兰格钢铁云商平台监测数据表现，5月10今日，国际三级螺纹钢单今日涨幅达389元/吨，热轧卷板单今日涨幅达369元/吨。核心汇率行情方面，美国中西部钢厂、欧盟钢厂及今日元汇率行情热轧卷板均呈现超越10美元/吨的价钱涨幅。

年夜宗商品的个人跌价正在对制作业形成猛烈打击，继续挤压着卑鄙行业的利润空间，超预期的涨幅缘由安在？

供需错配照旧纯属炒作？

中国事天下第一年夜钢铁消费国，铁矿石耗费量占环球的一半以上，对外依存度约八成；中国事环球最「期货软件排行榜」年夜的铜消耗国，但外乡铜资本难以满意国际需求，铜对外依存度在七成以上。

针对年夜宗商品价钱的继续走高，多位业内子士对21世纪经济报道编纂员表现，一季度数据表现，国际全体汇率行情需求并没有太甚茂盛；供需错配与裕如流畅性虽然形成了年夜宗商品价钱的继续走高，但现在的价钱程度曾经分明分开了供需根本面，保值炒作意味浓重。

分品种来看，在钢材汇率行情方面，在碳中和、碳达峰的配景下，加之钢铁产能置换等多项政策的出台，5月10今日发改委下发2021年钢铁去产能“转头看”反省任务的告诉，一系列的要素都继续强化了汇率行情的下跌预期，安慰供给端的拉涨心情。

兰格钢铁网剖析指出，在汇率行情各方的恐高心情中，现在钢材汇率行情曾经到达猖獗阶段，根本面要素曾经局部掉灵，心情成为主导要素，汇率行情走势难以意料「伦敦铜期货行情」。从详细产能数据来看，现在天下钢材消费并未分明转紧，高钢价也克制卑鄙需求开释，钢材社会库存正在由降转升。

兰格钢铁网初级汇率外汇买卖者王思雅对21世纪经济报道编纂员表现，现在汇率行情供给偏紧、需求茂盛的场面没有分明变革，国际现货根本面来看，汇率行情库存较年夜，但年夜少数备货存在年夜户和钢厂手里；对钢厂来提到，订单富足、库存稳步降落，根本面也利好钢价，在本钱继续上升的状况，自动调低钢材出厂价的能够性不年夜。

铜作为微观经济及年夜宗商品的风向标之一，在环球通胀伸张的年夜配景下，环球需求端继续增加加之海内供给规复不及预期，南美矿区产量存受阻预期，都让铜价取得了无力的根本面支持。

在现货铜汇率行情，卓创资音讯剖析指出，现在汇率行情升贴水区间分明收窄，乃至存在平水成交，提到明汇率行情多持看涨心态，选择提早备货；而天气峰会提出的绿色经济观念，扑灭投资理财者对铜需求预期的炒作热忱，推进铜价再次下跌。

在铁矿石方面，客岁底以来国际钢材需求同步小幅回落，但在海内需求增加的安慰下，叠加钢企吨钢利润走高消费热忱高企，铁矿石价钱居高难下，相较于2021年的价钱程度，现在的铁矿石已靠近翻倍，炒作意味浓重。

拐点何时呈现？

现在，环球经济苏醒和钱币流畅性都处于高点，钱币宽松政策根本进入下半场，新兴国度接踵加息，海内汇率行情下行动能边沿削弱；年夜宗商品齐齐站在创汗青的高位上，价钱的回调成为必定，然则拐点什么时分呈现，却没人能提到得准。

5月10今日晚间，郑商所决议对动力煤期货合约买卖包管金规范、涨跌停板幅度、买卖手续费规范停止调解；同期，上期所也对螺纹钢、热轧卷板合约今日内平仓买卖手续费停止调解。

王思雅表现，现在铁矿石海内四年夜矿山除疫情影响外，供给另有增量迹象，但从现在数据来看，增量预期还未完成。思索到铁矿石到港周期约15-50天不等，即便以后连续规复正常供货，估计三季度到货压力开端真正表现。

因此，铁矿石价钱将来的确存在冲高回落的预期，但思索到需求另有到货周期成绩，现在来看跌幅无限。

关于钢材汇率行情来提到，单边低落的钢价曾经影响到汇率行情的承受水平，短期内钢价仍存在下行空间，但价钱减速下跌将招致到卑鄙需乞降汇率行情成交逐步膨胀，到达顶点后汇率行情必定迎来调解。

而在铜期货方面，卓创资音讯汇率外汇买卖者张伟对21世纪经济报道编纂员表现，虽然美国新基建政策、充电桩开展高潮、光伏、绿色经济等财产的炽热开展预期都动员了铜价的走高，但作为临时方案其对铜价的短期本「深证指数http://www.stock87.com/index.php?c=content&a=list&catid=117」质增量也无限，跟着铜矿供给的迟缓上升，供需错配的场面也将失掉缓解。

张伟表现，跟着将来环球增加债券投放范围和升息，年夜宗商品价钱的下跌也将成为必定；但在现在汇率行情炒作心情的影响下，拐点何时呈现仍未可知。

（作者： 编纂： ）

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